>> 國投安信期貨-金融期權(quán)波動率日報-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 2819KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈卓飛,范麗軍 |
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綜述
上周A股整體震蕩整理并有轉(zhuǎn)弱跡象，上證50、滬深300小幅收跌，強(qiáng)于中證500和1000指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板指下跌超3%跌幅最大。防疫政策雖有調(diào)整，但疫情沖擊擴(kuò)大反而使區(qū)域之間的流動進(jìn)一步收緊。周五央行降準(zhǔn)幅度偏小，低于市場預(yù)期。積極方面?zhèn)€人養(yǎng)老金正式啟動，長期來講可能帶來市場穩(wěn)定力量，但短期對市場支撐力度有限。受制于并不樂觀的市場環(huán)境，短期指數(shù)出現(xiàn)趨勢性上漲難度較大，但低位快速下跌的概率也較小，總體仍謹(jǐn)慎樂觀。
期權(quán)市場
從期權(quán)市場來看，各指數(shù)期權(quán)當(dāng)月合約IV雖有一定上升但總體幅度較小。期權(quán)波動率微笑結(jié)構(gòu)和持倉量PCR指標(biāo)顯示市場做多情緒確有一定轉(zhuǎn)弱，指數(shù)在目前的低位仍有局部調(diào)整的可能。
策略展望
結(jié)合之前的分析，我們認(rèn)為短期指數(shù)大概率偏震蕩走勢，而對中期相對樂觀。短期疫情仍頻繁對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生干擾，但逐漸放開的趨勢不會改變，經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇。之前建議的領(lǐng)口看漲和看漲期權(quán)牛市價差仍可繼續(xù)使用。考慮到指數(shù)回踩后小幅上升的期權(quán)IV，也可以使用賣淺虛值看跌，買深虛值看跌的價差策略。
當(dāng)然持有正股同時配置一些遠(yuǎn)月虛值看跌期權(quán)進(jìn)行避險也值得考慮，目前遠(yuǎn)月期權(quán)合約中，中證500、1000期權(quán)IV相對合理。
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