>> 國投安信期貨-鋅周報：低庫存下，12-01價差可能走擴-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖靜 |
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行情綜述:上周倫鋅基本橫盤在2900美元，外盤波動不大;滬鋅主要在20日線、2.33萬暫獲支撐、同樣震蕩。安泰科鉛鋅年會結(jié)束，市場開始關(guān)注明年鋅市動向。市場普遍預(yù)期，2023年鋅錠產(chǎn)出恢復(fù)是大概率事件，歐洲部分產(chǎn)能重新復(fù)產(chǎn)、高加工費下國內(nèi)精鋅生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定，可能帶來35- 40萬噸的精鋅增量，而礦的增量預(yù)期也在40萬噸。對比宏觀弱預(yù)期，鋅市過剩壓力將會放大。
國內(nèi)鋅市:低庫存是滬鋅市場主要交易矛盾。上周五，鋼聯(lián)鋅社庫降到4.24萬噸，SMM七地庫存降到5.29萬噸。疫情新環(huán)境下,發(fā)運影響較大;相比較，基建訂單落地背景下長、珠、天津地區(qū)生產(chǎn)、消費韌性較強。由于1月中下旬春節(jié)假期，整個12月下游鍍層、鍍鋅結(jié)構(gòu)件的開工都可能維持韌性，即便12月煉廠在高加工.費激勵下生產(chǎn)穩(wěn)定、延續(xù)環(huán)比增量，但預(yù)計鋅將以產(chǎn)成品庫存的方式反映供應(yīng)端的變量。因此，社庫較難在12月明顯補入。交投中，2212-2301合約價差-度收斂到150元/噸，當(dāng)前交割月交割倉量風(fēng)險仍然較大，當(dāng)前，滬鋅現(xiàn)貨報價穩(wěn)定在2.42-2.43萬元/噸間。預(yù)計交割月-交割次月價差仍可能再次放大到300-500元/噸，可參與正套交易。
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