>> 安信國際-港股晨報-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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1.安信視點：降準落地，流動性維持寬松
昨日，港股早盤大幅走弱，恒指一度跌超4%，隨后震蕩上行跌幅收窄。截至收盤，恒生指數(shù)跌1.57%，報17297.94點；恒生科技指數(shù)跌1.93%，恒生國企指數(shù)跌1.65%。全日市場成交額升至1182.87億港元，南向資金凈買入66.38億港元。
食品飲料板塊表現(xiàn)亮眼，逆勢上漲。截至收盤，海倫司9869.HK漲8.86%，呷哺呷哺520.HK漲8.38%，周黑鴨1458.HK漲6.06%，奈雪的茶2150.HK漲5.86%。從消息面來看，近期國家有關部門進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，使防控策略更加精準靈活，有望推動跨省、跨國人流逐步恢復正常，促進商業(yè)合作，拉動消費場景全面復蘇。我們認為經(jīng)過兩年的調(diào)整，目前食品飲料板塊中大部分公司估值已經(jīng)有很大的回調(diào)，對于前景的一些負面的不確定因素也已經(jīng)充分體現(xiàn)在股價中。從估值上來說，板塊已經(jīng)極具投資價值。此外，伴隨著美國加息進程的緩和，消費板塊將迎來估值回歸。我們認為消費將會在曲折中恢復，當前正是布局時點。建議持續(xù)關注板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)低價個股。
宏觀來看，近兩周以來債券市場出現(xiàn)劇烈波動，短端利率上行幅度尤其明顯。在地產(chǎn)和疫情管控政策出現(xiàn)調(diào)整的背景下，實體部門把資金從銀行理財、銀行存款等領域抽出，重新配置風險資產(chǎn)的過程，是導致債券市場利率上行的根本原因。而理財凈值化、以及前期的趨同交易放大了這一波動。伴隨央行流動性投放的增加，近期銀行間市場利率高位回落，債券市場利率也出現(xiàn)止跌。而近日央行公布消息，將于12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調(diào)存款準備金率0.25個百分點。在各國央行都在加息的大背景下，人行逆向操作實屬不易，可利用的工具和力度的局限性都較大。本次全面降準注入的流動性或許是配合銀行向地產(chǎn)泵水作準備，不然債券利率市場現(xiàn)有的短暫平衡亦將會被打破，市場將進入下一輪震蕩之中。
分析師：韓致立
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