>> 安信國際-港股晨報-221123
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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1.安信視點：國內經濟恢復可期，過程或存波折
昨日，港股弱勢震蕩午后探底，三大指數齊跌延續(xù)近期跌勢。截至收盤，恒生指數跌1.31%，報17424.41點，錄得五連跌；恒生科技指數跌3.21%，恒生國企指數跌1.68%。全日市場成交額為1271.97億港元，南向資金凈賣出58.15億港元。
個股來看，昨日中國建筑國際3311.HK逆勢上漲1.70%。公司新公布的前三季度營業(yè)額+38.9%yoy，新簽合約+19.7%yoy。經營利潤+17.4%yoy；第三季度經營利潤+19%yoy，較半年度+3.1pp。公司營收、合約增長保持較快，管理層重申今年經營性現(xiàn)金流為凈流入目標不變。中長線受惠內地及香港推動的組裝合成建筑方式，較為環(huán)保。其中，香港未來五年內興建約3萬個簡約公屋單位，將以組裝合成快速建成，進一步鞏固公司地位。公司大力發(fā)展預制組合屋建筑技術（MiC技術），可以縮短建造周期，并可以減少污染，以科技帶動獲取更多訂單，而且毛利率相對較高，是中長期的增長動力來源之一。2022年1-3Q在MiC科技輔能帶動的合同額占總39%，同比升14個百份點，未來比重亦會進一步提升。中國建筑國際是安信國際11月金股，本月漲幅超18%，建議關注。
宏觀來看，今年在疫情和地產的沖擊下，地方政府收支面臨持續(xù)收縮的壓力，部分地區(qū)城投平臺的違約風險也開始積累，因此疫情管控政策的調整、房地產政策的糾偏對緩解地方政府收支壓力具有重要意義。盡管近期房地產市場仍然疲弱，但是政策正在持續(xù)出臺。從近期的政策來看，監(jiān)管當局對房地產行業(yè)問題的認知清晰，目前政策的落地以及后續(xù)政策的跟進對解決房地產行業(yè)問題影響積極。從近期國內疫情管控和病例數量來看，經濟在短期之內仍在受到疫情的沖擊。盡管長期來看，最終管控政策放松帶來的經濟恢復可以預期，但從歐美、亞洲地區(qū)的經驗來看，消費和服務業(yè)的恢復在此過程中存在較大波折，這為中國的經濟恢復提供了借鑒。因此合并來看，國內宏觀經濟的表現(xiàn)在年底之前仍將偏弱，經濟預期的改善到經濟數據的確認需要較長時間。
分析師：韓致立
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