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事件
　　10月25日長(zhǎng)盈精密發(fā)布2022三季度業(yè)績(jī)，三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.34億，同比增長(zhǎng)38.32%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.56億元，同比增長(zhǎng)296.20%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)256.48%。
　　前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.13億，同比增長(zhǎng)49.51%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.18億元，同比下降171.38%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　一、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)改善，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)顯現(xiàn)
　　從三季度各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，三季度營(yíng)業(yè)收入39.34億，同比增長(zhǎng)38.32%，創(chuàng)下歷史新高，主要受益于公司在北美大客戶筆電項(xiàng)目以及新能源車(chē)結(jié)構(gòu)件中的產(chǎn)能產(chǎn)量爬坡；三季度毛利率17.60%，同比下降2.31pcts，環(huán)比提升2.06pcts，主要受益于產(chǎn)能利用率的提升以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化；銷(xiāo)管研費(fèi)用合計(jì)5.31億，同比下降6.23%，主要系管理效率和研發(fā)效率提升，以及托運(yùn)費(fèi)和出口報(bào)關(guān)費(fèi)減少；財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期減少2.73億元，主要系本期有匯兌收益，去年同期為匯兌損失等原因。整體來(lái)看，隨著公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率爬升，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)顯著環(huán)比轉(zhuǎn)好。
　　二、消費(fèi)電子+新能源雙輪驅(qū)動(dòng)，渡過(guò)前期產(chǎn)能爬坡期，進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)和業(yè)績(jī)釋放階段
　　消費(fèi)電子方面，盡管安卓項(xiàng)目訂單仍面臨壓力，公司圍繞北美大客戶積極開(kāi)拓金屬外觀件及內(nèi)構(gòu)件產(chǎn)品，在筆記本電腦和可穿戴產(chǎn)品中導(dǎo)入新料號(hào)，取得較好份額和利潤(rùn)增量。公司的工藝技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)及交付水平受到大客戶認(rèn)可，隨著大客戶MR產(chǎn)品即將進(jìn)入量產(chǎn)階段，未來(lái)仍有較大成長(zhǎng)空間。
　　新能源車(chē)方面，公司發(fā)力結(jié)構(gòu)件及連接器，公司的連接器和母排等產(chǎn)品供貨T客戶及國(guó)內(nèi)車(chē)廠，公司的電芯結(jié)構(gòu)件等在寧德時(shí)代等大客戶已順利導(dǎo)入并爬坡放量，公司的下箱體等產(chǎn)品在小康工廠也開(kāi)始供貨，進(jìn)度快于預(yù)期。隨著產(chǎn)能逐步落地，明年汽車(chē)業(yè)務(wù)亦有望翻倍成長(zhǎng)，未來(lái)汽車(chē)將成為公司重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　三、盈利預(yù)測(cè)
　　長(zhǎng)盈精密作為國(guó)內(nèi)頭部精密組件制造商，以產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精密模具設(shè)計(jì)和智能制造為核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)步成長(zhǎng)，新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展。隨著重要項(xiàng)目順利渡過(guò)良率爬坡期、進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)，新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)能逐步釋放，公司從“投入期”進(jìn)入“收獲期”，盈利能力將逐步回升，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)初步顯現(xiàn)。
　　我們預(yù)計(jì)公司2022-2023年長(zhǎng)盈精密的營(yíng)業(yè)收入為141.19億、185.82億，歸母凈利潤(rùn)在1.14億、7.81億，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　四、風(fēng)險(xiǎn)分析
　　大客戶訂單利潤(rùn)不及預(yù)期，新能源車(chē)下游需求不及預(yù)期。