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10月中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)上漲2.69%，強(qiáng)于滬深300指數(shù)，漲幅位于中信一級(jí)行業(yè)第8位。2022年10月滬深300指數(shù)下跌3.55%，行業(yè)跑贏市場6.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，旅游景區(qū)下跌1.30%，休閑綜合下跌2.95%，酒店下跌1.78%，餐飲上漲4.46%。中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)市盈率（TTM）為50.95倍。
　　國內(nèi)仍有新增病例，但疫情形勢整體可控。截至10月31日，全國累積確診病例260506例，現(xiàn)存確診病例4638例，累積治愈250642例。二月出現(xiàn)的疫情在五六月份得到了控制，但是七月初部分地區(qū)出現(xiàn)了新一輪疫情，目前全國仍有10多個(gè)省市處于風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。
　　根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2022年國慶節(jié)假期7天，全國國內(nèi)旅游出游4.22億人次，同比減少18.2%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的60.7%。實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入2872.1億元，同比減少26.2%，恢復(fù)至2019年同期的44.2%。
　　國慶節(jié)假期10月1日至7日，海南離島免稅購物日均銷售額超1.5億元，同比下降約45%。受10月3日以來的海南疫情影響，海口三家市內(nèi)免稅店6日臨時(shí)閉店，GDF免稅城7日已宣布恢復(fù)營業(yè)。國慶假期海南多地出現(xiàn)散發(fā)疫情，免稅店客流呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。據(jù)海南省商務(wù)廳統(tǒng)計(jì)，假期前6天海南10家離島免稅店進(jìn)店人數(shù)26.95萬人次。
　　三大酒店集團(tuán)上半年收入不及同期。首旅酒店第三季度主營收入15.07億元，同比下降4.72%。華住集團(tuán)第三季度收入同比增長16.2%至41億元。錦江酒店第三季度有限服務(wù)型酒店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)合并營業(yè)收入298884萬元，比上年同期下降1.21%。
　　投資建議：考慮到行業(yè)與疫情和政策的關(guān)聯(lián)性，疫情防控趨于常態(tài)化以及各方面政策的利好，我們給與行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注：1）各國陸續(xù)放松入境管控，在全球疫情復(fù)蘇進(jìn)程加快背景下的出境旅游行業(yè)。2）海外消費(fèi)回流，但疫情仍處于反復(fù)階段，熱度未減的短途周邊游行業(yè)。3）疫情下行業(yè)集中度提升、競爭格局逐步明確的酒店行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，行業(yè)政策變化，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不如預(yù)期。