>> 交銀國際-每日晨報-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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小鵬汽車2022年3季度收入/凈虧損分別為人民幣（下同）68.23億元/ 23.76億元，環(huán)比下降8.2%/12%，由于近期因車型轉(zhuǎn)換、競爭激烈和生產(chǎn)和門店人流問題導(dǎo)致交付量疲軟，季度業(yè)績大致符合市場預(yù)期。
小鵬指引4季度交付量2.0-2.1萬輛，收入48-51億元，我們認為符合市場預(yù)期并已反映在股價中。
鑒于目前大眾電動汽車市場競爭激烈，我們將小鵬汽車2022-23年的收入預(yù)測下調(diào)22-23%，原因是銷量增長前景較弱。然而，我們預(yù)計大部分負面因素已被消化，且小鵬汽車的估值處于低位，我們預(yù)計隨著全球市場情緒的改善，股價有較大的反彈空間。
我們維持對小鵬汽車的買入評級，下調(diào)目標價至61.3港元/15.7美元，基于2023年EV/銷售額的2倍（之前為3倍）。月度交付量的環(huán)比改善可能是近期催化劑。
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