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光伏玻璃短期回暖，產(chǎn)能預(yù)警帶來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。?br>　　Q4裝機(jī)需求拉動(dòng)下，11月3.2mm和2.0mm光伏玻璃已漲至28元/㎡和21元/平米，均回到年內(nèi)高位水平（2022年1-10月，3.2mm、2.0mm光伏壓延玻璃平均價(jià)格為26.9元/㎡、20.8元/㎡）。目前公司光伏玻璃訂單比較充足，庫(kù)存繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，庫(kù)存天數(shù)約2周左右，行業(yè)短期回暖。同時(shí)，基于2022年光伏玻璃新增產(chǎn)能超過3萬噸，近期工信部發(fā)文，提出開展光伏壓延玻璃產(chǎn)能預(yù)警，指導(dǎo)光伏壓延玻璃項(xiàng)目合理布局，預(yù)期2023年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，價(jià)格整體在理性區(qū)間浮動(dòng)。
　　公司產(chǎn)能如期釋放，龍頭優(yōu)勢(shì)顯著：
　　公司2022年規(guī)劃8條1000噸產(chǎn)線，目前已經(jīng)點(diǎn)火5條，余下3條預(yù)期會(huì)在年底前點(diǎn)火，達(dá)成年初指引如期釋放。除了新增點(diǎn)火產(chǎn)線外，年內(nèi)復(fù)產(chǎn)2條900噸產(chǎn)線，分別于4月和6月復(fù)產(chǎn)，目前公司名義產(chǎn)能達(dá)到18800噸，2022年底將達(dá)到21800噸。遠(yuǎn)期儲(chǔ)備產(chǎn)能方面，23-24年，共有12條儲(chǔ)備產(chǎn)線，其中安徽8條1000噸，馬來西亞2條1200噸，云南省曲靖市2條1200噸。公司龍頭一體化優(yōu)勢(shì)顯著，預(yù)期產(chǎn)能擴(kuò)充將進(jìn)一步提升公司市占率，并帶來業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　股東大會(huì)通過A股發(fā)行：
　　公司計(jì)劃發(fā)行不超過9.89億A股，占擴(kuò)大后總股本約10-11%。股東大會(huì)通過后，將進(jìn)入香港聯(lián)交所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批階段。根據(jù)A股深圳創(chuàng)業(yè)板上市審批流程，預(yù)期有望于明年下半年正式上市。
　　更新目標(biāo)價(jià)12.7港元，給予買入評(píng)級(jí)：
　　我們更新公司目標(biāo)價(jià)至12.7港元，相當(dāng)于2022年和2023年25倍和17倍PE，目標(biāo)價(jià)較現(xiàn)價(jià)有43%上升空間，給予買入評(píng)級(jí)。