>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-221130
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 1668KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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鐵礦石盤面日間小幅回調(diào)，近期鐵礦主力合約基差修復(fù)較為明顯，盤面提前透支年底補(bǔ)庫行情。鋼廠低利潤下對鐵礦現(xiàn)貨價格上漲的接受度較為有限，今年冬儲的補(bǔ)庫力度或?qū)⒉患巴?，近日鐵礦港口現(xiàn)貨成交低迷，對鐵礦01合約后續(xù)進(jìn)一步上行空間維持謹(jǐn)慎態(tài)度。但遠(yuǎn)月合約估值仍受強(qiáng)預(yù)期支撐，且短期較難證偽，1-5合約價差收斂趨勢仍將持續(xù)。宏觀層面預(yù)期改善帶來的市場情緒回暖對鐵礦近月合約的上行驅(qū)動臨近尾聲，現(xiàn)實(shí)層面成材表需開始轉(zhuǎn)弱，11月鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比繼續(xù)下降。終端成材消費(fèi)開始進(jìn)入淡季，新一輪寒潮將至，北方工地施工面臨困難。下游對成材的采購意愿低迷，冬儲意愿普遍不強(qiáng)，實(shí)際用鋼需求短期難有明顯提升。海外衰退風(fēng)險加大，全球鐵元素總需求后續(xù)面臨進(jìn)一步回落壓力。印度下調(diào)鐵礦出口關(guān)稅將使得國內(nèi)鐵礦供需平衡表趨于寬松。當(dāng)前長流程鋼廠依舊處于虧損狀態(tài)，繼續(xù)主動減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量和疏港量繼續(xù)下降，上周鐵礦石港口庫存繼續(xù)上升。臨近年底海外礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏將加快，到港壓力后續(xù)將繼續(xù)增加，鐵礦港口庫存年底有進(jìn)一步累庫的空間。
【交易策略】
成材終端消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，鋼廠低利潤短期難有明顯改善，鐵水減產(chǎn)仍將持續(xù)。鐵礦自身供需結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向?qū)捤桑陨韮?nèi)在上行驅(qū)動不強(qiáng)，盤面提前透支年底補(bǔ)庫行情。強(qiáng)預(yù)期對鐵礦遠(yuǎn)月估值的提振作用強(qiáng)于近月，短期可嘗試逢高沽空1-5價差。
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