>> 國泰君安-湘佳股份(002982)2022年三季度業(yè)績點評：黃雞周期反轉(zhuǎn)，冰鮮龍頭業(yè)績大幅增長-221030
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 434KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘凱鋒,李曉淵 |
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本報告導(dǎo)讀：
當(dāng)前黃雞周期反轉(zhuǎn)，公司作為黃雞冰鮮產(chǎn)品行業(yè)龍頭，擁有強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)渠道布局以及領(lǐng)先的冷鏈保鮮技術(shù)優(yōu)勢，未來隨著產(chǎn)能和渠道的持續(xù)擴(kuò)張，有望步入增長快車道。
投資要點：
維持“增持”評級。我們維持公司2022~2024年EPS預(yù)計1.31元、2.12元、2.28元，維持公司56.34元目標(biāo)價。
業(yè)績符合預(yù)期。公司發(fā)布2022年三季報，歸母凈利潤同比增長近20倍。第三季度公司營業(yè)收入為11.07億元，同比增長40%，歸母凈利潤為9235.31萬元，同比增長1925.83%，業(yè)績大幅提升。
黃羽雞周期反轉(zhuǎn)，業(yè)績同比扭虧為盈。供給端：受疫情期間交易虧損影響，行業(yè)開啟兩年去產(chǎn)能化步伐，產(chǎn)能收縮已由祖代種雞傳導(dǎo)至商品代肉雞。并且當(dāng)前黃雞父母代存欄處于低位，截止2022年9月，父母代雞苗總存欄量2300萬套，同比依然降低3.03%。需求端：下半年需求呈季節(jié)性增長，黃雞消費情況有所改善。供需端均支撐商品代雞苗價格自4月以來持續(xù)上漲，黃雞反轉(zhuǎn)也促使業(yè)績同比扭虧為盈。四季度是傳統(tǒng)消費旺季，下游商超、市場需求量增長有望促使業(yè)績進(jìn)一步提升。
冰鮮業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先，積極布局產(chǎn)業(yè)集群。公司具有養(yǎng)殖屠宰加工、冷鏈物流、冰鮮自營、電商直營等一系列配套完整、高效的供應(yīng)鏈體系，是冰鮮黃雞領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。湘佳股份致力于五年內(nèi)構(gòu)建億羽肉禽、千萬羽蛋禽、百萬頭生豬、50萬噸有機(jī)肥、10萬噸石門柑橘的綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，打造湘佳股份百億產(chǎn)業(yè)集群。天心堰種豬場建成標(biāo)志企業(yè)百萬頭生豬全產(chǎn)業(yè)鏈的正式構(gòu)建，合作五洲恒通的有機(jī)品牌推動冰鮮雞肉產(chǎn)品的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化，擴(kuò)大企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢。
風(fēng)險提示：疫病風(fēng)險、原材料價格波動、公司規(guī)模擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期。
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