久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

11月制造業(yè)PMI指數(shù)為48%（前值49.2%），比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了上月下滑的態(tài)勢(shì)，也比市場(chǎng)預(yù)期（49%）低一個(gè)百分點(diǎn)。在疫情點(diǎn)多面廣頻發(fā)的沖擊下，經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)、需求和物流再次受到較大的負(fù)面沖擊，五大分項(xiàng)指標(biāo)均較上月回落。實(shí)際上，11月的PMI指數(shù)在季節(jié)性上不會(huì)有拖累，當(dāng)前海外需求尚具韌性，因此疫情沖擊則是當(dāng)前制造業(yè)PMI超預(yù)期的重要原因。從歷史的情況來(lái)看，2016-2021年間，11月PMI要比10月平均高出0.5個(gè)百分點(diǎn)，本次則比前值下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，因此疫情沖擊可能導(dǎo)致PMI指數(shù)下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。本月制造業(yè)PMI的特征有以下四個(gè)方面。第一，疫情沖擊下，供需顯著回落。11月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為47.8%（前值49.6%）和46.4%（前值48.1%），均較上月顯著回落，疫情沖擊加劇下，制造業(yè)的生產(chǎn)和需求進(jìn)一步受到壓制。第二，物流不暢加劇。從供應(yīng)商配送時(shí)間來(lái)看，本月在供需回落的背景下，指數(shù)再次回落，讀數(shù)為46.7%（前值47.1%）。第三，成本回落，企業(yè)原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存一降一升。11月制造業(yè)生產(chǎn)成本繼續(xù)下降，雖有利于降低成本，但在需求回落下，企業(yè)去庫(kù)存的意愿明顯。第四，11月大中小企業(yè)的景氣度均顯著下滑，且中小企業(yè)下降更多，大中小企業(yè)的分化在加劇。
　　11月非制造業(yè)PMI指數(shù)46.7%（前值48.7%），邊際下降2個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)方面，11月建筑業(yè)指數(shù)為55.4%（前值58.2%），仍保持景氣度擴(kuò)張，但景氣程度放緩有加速的態(tài)勢(shì)。其中新訂單指數(shù)、從業(yè)人員和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期均在下降。值得關(guān)注的是土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為62.3%，高于上月1.5個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)施工進(jìn)度有所加快，考慮到疫情沖擊的影響，基建的發(fā)力仍然不弱。服務(wù)業(yè)方面，11月服務(wù)業(yè)指數(shù)為45.1%（前值47%）。其中新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期均僅比年內(nèi)4月的最低值高，而從業(yè)人員指數(shù)則為年內(nèi)最低。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布信息，具體行業(yè)中，受疫情影響較小的金融業(yè)表現(xiàn)較好；與疫情相關(guān)的接觸性聚集性行業(yè)（道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、文化體育娛樂(lè)等）表現(xiàn)羸弱；快遞業(yè)受“雙十一”提振，需求有所上升。
　　當(dāng)前疫情沖擊較10月加重，將繼續(xù)對(duì)短期的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，這也意味著政策進(jìn)一步發(fā)力動(dòng)機(jī)提升。房地產(chǎn)企業(yè)的融資支持政策近期改善顯著，三支箭已經(jīng)發(fā)射；疫情防控的一刀切和層層加碼等做法繼續(xù)在糾偏。雖然已有政策的實(shí)際效果有待觀察，但信號(hào)意義更為重要，接下來(lái)除了期待進(jìn)一步的防疫優(yōu)化外，座談會(huì)等形式的信心提振會(huì)議、地產(chǎn)需求端政策等都值得期待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、地緣政治和美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期。