久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

作為景氣度系列的第七篇，興證金工與電新團(tuán)隊(duì)展開深入合作，將光伏產(chǎn)業(yè)鏈作為新能源板塊基本面量化的細(xì)分研究對(duì)象，構(gòu)建自上而下三維度的光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度模型。
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度模型構(gòu)建：根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)盤，我們提取出光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度判斷的幾條核心邏輯：1）量的爆發(fā)是行業(yè)決定性因素；2）價(jià)格是板塊的風(fēng)向標(biāo)；3）技術(shù)發(fā)展推進(jìn)行業(yè)景氣度。本文嘗試采用量化的手段刻畫定性邏輯，具體的，我們基于趨勢(shì)狀態(tài)（分位數(shù)水平、幅度變化、趨勢(shì)變化、持續(xù)變動(dòng)事件）將相應(yīng)的連續(xù)變量轉(zhuǎn)換為離散信號(hào)值進(jìn)行跟蹤，并通過測(cè)試獲取了各維度的核心指標(biāo)。我們最終應(yīng)用量、價(jià)兩維度核心指標(biāo)構(gòu)建復(fù)合信號(hào)，基于此信號(hào)構(gòu)建的光伏設(shè)備指數(shù)多頭擇時(shí)策略2017.1-2021.12年化收益率為61.18%，收益風(fēng)險(xiǎn)比為2.01，較光伏設(shè)備指數(shù)的39.63%，1.04有明顯提升。同時(shí)，我們?cè)趫?bào)告中進(jìn)行多維度的參數(shù)敏感性測(cè)試，以保證策略穩(wěn)健性。
　　利潤(rùn)分配，光伏行業(yè)細(xì)分環(huán)節(jié)輪動(dòng)：本文采用SAM產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)將個(gè)股映射到光伏產(chǎn)業(yè)鏈各重要環(huán)節(jié)上，從而重構(gòu)細(xì)分環(huán)節(jié)指數(shù)。接著，我們使用產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)估算2021年1月以來的周度硅料、硅片、組件、電池、膠膜、玻璃等環(huán)節(jié)的單位凈利，并基于單位凈利周變動(dòng)作為產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)分配代表變量構(gòu)建細(xì)分環(huán)節(jié)輪動(dòng)模型。以每周選擇單位凈利變動(dòng)前二的環(huán)節(jié)等權(quán)持有為例，策略2021.1.1-2022.10.28區(qū)間的年化收益率為71.84%，收益風(fēng)險(xiǎn)比為1.74，較全環(huán)節(jié)等權(quán)的20.70%、0.57有明顯提升。
　　個(gè)股決策，光伏產(chǎn)業(yè)鏈金股推薦：我們?cè)诿恐軉挝粌衾儎?dòng)前二的賽道中選擇市占率（產(chǎn)品的收入占比）居前的個(gè)股進(jìn)行等權(quán)配置，可以看出，通過此方法構(gòu)建的選股策略表現(xiàn)優(yōu)秀。
　　最后我們給出最新的三維度配置信息，具體包括：1）光伏板塊最新景氣度信號(hào)；2）光伏細(xì)分環(huán)節(jié)選擇；3）關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股列表。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：報(bào)告中的結(jié)果均通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算完成，在政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)。