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策略摘要
　　本周EG小幅累庫，EG估值偏低且減產(chǎn)背景下，總體產(chǎn)量預(yù)估12月仍維持低位，但下游需求持續(xù)低迷，受聚酯需求拖累，12月仍是累庫預(yù)期，觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　基差方面，本周EG張家港基差-34元/噸（-8）。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工。本周原油制EG生產(chǎn)利潤為-2275元/噸（+14），煤制EG生產(chǎn)利潤為-1783元/噸（+91），本周仍深度虧損。CCF本周EG總開工率57.2%（+2.2%），煤制EG開工率41.2%（+8.8%），EG開工率總體回升，非煤制EG開工率68.5%（-0.7%）。盛虹煉化（100）預(yù)計(jì)下周開車運(yùn)行，鎮(zhèn)海煉化（80）檢修計(jì)劃推遲。煤頭裝置開工負(fù)荷主要來自于陜西榆林化學(xué)（180）穩(wěn)定運(yùn)行，其他裝置通遼金煤（30）受疫情影響停車，新疆天業(yè)（三期60）已重啟提負(fù)，陜西延長（10）再次停車維修。
　　進(jìn)出口方面。本周EG進(jìn)口盈虧-108元/噸（-13），進(jìn)口持續(xù)虧損。
　　下游需求方面。本周江浙織造負(fù)荷35%（-11%），江浙加彈負(fù)荷48%（-7%）。聚酯負(fù)荷72.6%（-2.7%），直紡長絲負(fù)荷55.8%（-4.2%），下游負(fù)荷持續(xù)下降，POY庫存天數(shù)25.6天（-1.0）、FDY庫存天數(shù)26.7天（-0.9）、DTY庫存天數(shù)28.3天（-2.0），聚酯庫存小幅累庫。滌短工廠開工率79.4%（-4.1%），滌短工廠權(quán)益庫存天數(shù)13天（+0.6）；瓶片工廠開工率82.9%（-5.6%）。下游需求整體依然疲軟。
　　庫存方面。本周隆眾EG港口庫存89.5萬噸（+6.2），本周港口繼續(xù)小幅累庫。
　　策略
　　本周EG小幅累庫，EG估值偏低且減產(chǎn)背景下，總體產(chǎn)量預(yù)估12月仍維持低位，但下游需求持續(xù)低迷，受聚酯需求拖累，12月仍是累庫預(yù)期，觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，下游需求恢復(fù)情況。