>> 華泰期貨-動力煤周報：全國寒潮來襲，煤價整體趨穩(wěn)-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
777KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：上周全國氣溫驟降，少數(shù)煤礦價格探漲、港口價格反彈。部分貿(mào)易商認(rèn)為會有剛性需求釋放，但隨著價格上漲，終端對于高價的接受度有限，整體煤價趨穩(wěn)。因此帶來邊際效應(yīng)的下跌。但當(dāng)前期貨流動性嚴(yán)重不足，因此我們建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至12月1日榆林5800大卡指數(shù)1167元，周環(huán)比降21元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)954元，周環(huán)比降48元；大同5500大卡指數(shù)1135元，周環(huán)比降23元。港口指數(shù)：截至12月1日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)125美元，周環(huán)比漲2美元，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報98.5美元，周環(huán)比漲1.5美元。
港口方面：截至到12月02日，北方港口總庫存為1433萬噸，環(huán)比11月25日增加111萬噸。其中，秦皇島煤炭庫存592萬噸，環(huán)比增加30萬噸；曹妃甸煤炭庫存466萬噸，環(huán)比增加39萬噸；京唐港庫存142萬噸，環(huán)比增加42萬噸。黃驊港煤炭庫存233萬噸，環(huán)比持平。
電廠方面：截至12月01日，沿海8省電廠電煤庫存3102萬噸，環(huán)比11月25日減少41萬噸。平均可用天數(shù)為16天，環(huán)比11月25日減少1天。電廠日耗196萬噸，環(huán)比11月25日增加14萬噸；供煤182萬噸，環(huán)比11月25日減少5萬噸。
海運費：截止到12月02日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1324點，環(huán)比上周持平；海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于817，本周國內(nèi)運價開始整體呈現(xiàn)攀升態(tài)勢。
整體來看，主產(chǎn)地方面，受寒潮影響，氣溫驟降，部分煤礦拉煤車有所增加，煤價有部分小幅上調(diào)。另一方面，受疫情影響，局部地區(qū)煤礦煤場暫停銷售，運輸受限。多數(shù)煤礦有庫存，煤價繼續(xù)承壓，整體煤價趨穩(wěn)。港口方面，上周全國迎來大范圍的寒潮天氣，剛性需求得以釋放，貿(mào)易商情緒有所好轉(zhuǎn)，但是終端對于高價的接受度有限，成交受到影響。進(jìn)口煤方面，隨著國內(nèi)氣溫下降，下游電企補庫意愿增加，詢貨積極性有所增加。需求與邏輯：下游終端電廠日耗較差，因有保供煤做為托底，供煤較為穩(wěn)定，庫存較高，因此電廠近期招標(biāo)積極性不高。在當(dāng)前重點電廠庫存較為充足，供煤相對穩(wěn)定下，煤價短期內(nèi)難以有所反彈。但期貨的流動性嚴(yán)重不足，因此期貨我們建議繼續(xù)觀望。
策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權(quán):無
風(fēng)險
政策的突然調(diào)整，市場煤需求表現(xiàn)，疫情以及物流影響，長協(xié)煤運行情況，煤礦安全事故等，歐美能源危機情況，宏觀大環(huán)境等，進(jìn)口煤超預(yù)期。
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