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債市觀點(diǎn):上周債市繼續(xù)呈現(xiàn)一定調(diào)整，10Y國債收益率上行至2.87%，不過周內(nèi)整體呈現(xiàn)出先升后降的走勢，上行至2.89%后又有所回落。市場調(diào)整仍主要受政策層面因素影響，當(dāng)前強(qiáng)預(yù)期仍未消退，防疫政策繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整，以及地產(chǎn)方面的支持政策也在進(jìn)一步出臺。繼“第二支箭”以及金融支持地產(chǎn)的十六條之后，上周支持地產(chǎn)的“第三支箭”也正式落地，上市房企以及涉房上市公司股權(quán)融資得到支持。在當(dāng)前政策頻出的背景下，強(qiáng)預(yù)期得以延續(xù)，不過弱現(xiàn)實(shí)環(huán)境也仍未明顯改善，經(jīng)濟(jì)景氣度仍然較低，疫情高位運(yùn)行仍或?qū)?jīng)濟(jì)有一定沖擊。目前來看，弱現(xiàn)實(shí)環(huán)境的改善仍需要一定時(shí)間，而政策的強(qiáng)預(yù)期短期也難以證偽，市場在經(jīng)過近期調(diào)整后或再度進(jìn)入偏震蕩的局面。
　　期市關(guān)注:上周國債期貨持倉波動(dòng)較大,T2303合約持倉量上周二最高增至16.3萬手，較前一周上升1.41萬手，而隨后明顯回落，其中上周四單日減倉近萬手。市場表現(xiàn)或仍更多受空頭行為主導(dǎo),上周前期空平比例明顯偏低,偏短期博弈空頭呈現(xiàn)積極入場，而上周四空平比例大幅上升，偏短期博弈空頭離場動(dòng)作也較為明顯，這可能帶動(dòng)了價(jià)格的下跌與反彈。而多頭方面，整體仍較為謹(jǐn)慎，雖然在基差大幅走闊后部分多頭呈現(xiàn)一定入場，但隨后持倉變動(dòng)不大。
　　操作建議:趨勢策略:建議交易性需求維持中性。套保策略:空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機(jī)會?；畈呗?關(guān)注基差收斂機(jī)會。曲線策略:適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子:1）疫情反復(fù);2）資金面大幅收緊