>> 創(chuàng)元期貨-豆粕周報：大豆到港壓榨增加，基差加速回落-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1835KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告要點：
國外方面，當(dāng)前美豆出口銷售情況符合市場預(yù)期，受駁船運力影響，出口裝船進度仍較往年同期水平偏慢，短期內(nèi)由于降水增多，密西西比河水位預(yù)期有所回升，但12月中下旬仍有再次下降風(fēng)險。南美來看，目前巴西播種即將完成，大部分地區(qū)條件良好，南部產(chǎn)區(qū)的南里奧格蘭德州和帕拉納州土壤水分較低，或?qū)磳⑦M入生長季的大豆或?qū)a(chǎn)生不利影響，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注天氣狀況。阿根廷產(chǎn)區(qū)土壤狀況堪憂，當(dāng)前播種進度仍然偏慢，尤其北部產(chǎn)區(qū)，干旱影響更為嚴(yán)重。此外，市場關(guān)注的阿根廷大豆美元政策本周一開始執(zhí)行，預(yù)計此次計劃能出口到中國的大豆數(shù)量在100-150萬噸左右。
國內(nèi)方面，伴隨著大豆到港量顯著增加，油廠開機率回升，豆粕庫存由降轉(zhuǎn)升，供應(yīng)逐漸趨向?qū)捤?，目前現(xiàn)貨報價已跌破5000元/噸。此外，生豬臨近出欄季，疊加水產(chǎn)養(yǎng)殖季節(jié)性減少，未來下游需求預(yù)計將有所減弱，在12月中下旬開啟節(jié)前備貨以前，豆粕供給壓力將進一步體現(xiàn)，現(xiàn)貨價格仍有下跌空間。
整體來看，進入12月后，國內(nèi)大豆供應(yīng)將進一步寬松，基差將繼續(xù)回落。但01合約由于深度貼水現(xiàn)貨，伴隨著交割月逐漸臨近，期現(xiàn)回歸邏輯或主導(dǎo)未來走勢，預(yù)計短期內(nèi)01合約維持高位震蕩格局。
風(fēng)險點：拉尼娜影響、宏觀因素
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