>> 西部證券-銀行業(yè)“省資本”系列深度研究之一：《新巴 III》下的銀行經(jīng)營(yíng)分析寶典-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
3751KB |
| 格式： |
pdf 共57頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
雒雅梅 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心結(jié)論
《新巴III》即將在國(guó)內(nèi)落地?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ:后危機(jī)時(shí)代監(jiān)管改革最終版》（簡(jiǎn)稱“《新巴III》”）于2017年末出臺(tái)，原定于2022年1月1日起在全球范圍內(nèi)實(shí)施，受疫情影響推遲一年。目前國(guó)內(nèi)版《新巴III》的出臺(tái)已進(jìn)入到最后階段，預(yù)計(jì)四季度修訂版本的征求意見(jiàn)稿或?qū)⒙涞亍?br> 《新巴III》修訂了哪些內(nèi)容？1）新標(biāo)準(zhǔn)法：明確風(fēng)險(xiǎn)暴露的概念，提升了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的敏感程度。對(duì)公：投資級(jí)公司及中小企業(yè)受益，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重趨降；零售：對(duì)于“合格交易者”的監(jiān)管零售風(fēng)險(xiǎn)暴露，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由75%降至45%；房地產(chǎn)：不符合條件的開(kāi)發(fā)貸風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由100%上調(diào)至150%，個(gè)人按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重趨降；金融機(jī)構(gòu)：若無(wú)法使用外部評(píng)級(jí)，按照風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估法設(shè)定，對(duì)三個(gè)月以上的銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露權(quán)重由25%提高到至少40%。2）內(nèi)部評(píng)級(jí)法：限制高級(jí)內(nèi)評(píng)法的使用范圍，調(diào)整估計(jì)參數(shù)下限，規(guī)定資本計(jì)量底線要求（使用高級(jí)計(jì)量法計(jì)算出來(lái)的RWA不能低于用標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算出來(lái)的RWA的72.5%）。
《新巴III》落地的影響--銀行業(yè)務(wù)實(shí)操。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)大型與中小企業(yè)投放，約束房企開(kāi)發(fā)與項(xiàng)目貸款；按揭貸款受益，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)信用卡業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；投資策略或?qū)⒀匚宕蠓较蜓葸M(jìn)：增持發(fā)達(dá)區(qū)域地方債、增持優(yōu)質(zhì)上市公司債券、控制銀行資本工具投資規(guī)模、減配商業(yè)銀行金融債及原始期限＞3個(gè)月同業(yè)存單、獲取清晰可穿透的資管產(chǎn)品；同業(yè)業(yè)務(wù)占比較高銀行存在結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力，高資質(zhì)非銀機(jī)構(gòu)將獲取更多與銀行業(yè)務(wù)合作空間；重視表外貸款承諾管理。
《新巴III》落地的影響--銀行經(jīng)營(yíng)管理。預(yù)算視角：規(guī)模先行到資本先行，每?jī)|元資本占用可多投放5.13億優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)貸款；管理視角：約束更嚴(yán)，效率導(dǎo)向，個(gè)人按揭貸款率先晉級(jí)為“高效資產(chǎn)”；戰(zhàn)略傳導(dǎo)視角：RAROC或成重要指揮棒，全行層面如何提升RAROC？穩(wěn)息差、提中收、提效率、降不良、降權(quán)重；產(chǎn)品定價(jià)視角：資本成本的變化將釋放調(diào)整空間。收益增厚的主要有：優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)貸款（+36BP）、中小企業(yè)貸款（+15BP）、個(gè)人按揭貸款（[+20BP，+30BP]）、優(yōu)質(zhì)信用卡貸款（+31BP）等；收益壓縮的主要有：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸（-51BP）、銀行金融債投資（[-128BP，-15BP]）、銀行次級(jí)債投資（-51BP）、3M以上同業(yè)存單投資（-15BP）等。客戶經(jīng)理視角：直接影響考核收益。以大型優(yōu)質(zhì)客戶一般貸款為例，僅考慮《新巴III》計(jì)量規(guī)則變化對(duì)公信貸經(jīng)理每多發(fā)放1億元貸款可“多賺”EVA14.7萬(wàn)元。
《新巴III》落地的影響--上市銀行資本充足率走向。測(cè)算得出采用《新巴III》規(guī)則后，上市銀行整體資本充足率可提升0.31pct，國(guó)有行、股份行、城商行和農(nóng)商行分別提升0.71pct、0.36pct、0.04pct和0.08pct。
投資價(jià)值分析：銀行股--輕資本模式熠熠發(fā)光，輕型銀行或?qū)㈤L(zhǎng)期勝出，建議關(guān)注招行、寧波。固定收益品種解析：部分地方債品種有望增配；優(yōu)質(zhì)企業(yè)債投資比價(jià)優(yōu)勢(shì)提高；銀行自營(yíng)對(duì)銀行普通金融債和同業(yè)存單的配置意愿減弱；二級(jí)資本債需求端影響有限，重點(diǎn)關(guān)注《新巴III》實(shí)際執(zhí)行前的集中發(fā)行帶來(lái)的供給沖擊，以及中小行二級(jí)資本債到期不贖回風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顿Y方面，計(jì)入交易賬簿無(wú)影響，銀行賬簿中無(wú)法穿透計(jì)量的基金投資風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重提升，但占比較小預(yù)計(jì)影響有限。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期；《新巴III》在國(guó)內(nèi)落地執(zhí)行更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)；銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整幅度過(guò)大對(duì)市場(chǎng)造成沖擊等。
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