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板塊綜述與策略推薦
　　證監(jiān)會近日同意廣州期貨交易所開展工業(yè)硅期貨和期權交易，工業(yè)硅期貨及期權的推出，對于完善價格形成機制提高、產(chǎn)業(yè)鏈風險管理水平、助力低碳經(jīng)濟發(fā)展具有積極意義。12月2日，鄭州商品交易所關于就菜籽油、菜籽粕、花生仁期貨及期權引入境外交易者相關業(yè)務規(guī)則修改公開征求意見。聯(lián)儲主席鮑威爾11月30日的鴿派發(fā)言確認放緩加息速度，市場風險偏好回升。本周商品市場避險情緒普遍回落，期權隱波整體呈現(xiàn)下降，其中波動率上漲較為明顯的品種包括菜油，而下跌較為明顯的品種為玉米、豆粕、原油、鐵礦石。鄭商所和大商所2301系列期權合約臨近到期，關注倉位風險。
　　豆菜粕隱波近月下降幅度更為顯著，期限結構回歸正掛，日歷價差可止盈出場；菜籽油短期波動放大推動近月期權隱波上揚，但未突破前期震蕩水平，遠月隱波穩(wěn)定，期限結構倒掛，豆油遠月隱波偏弱，可關跨品種波動率交易機會；花生隱波繼續(xù)大幅下降，和標的保持較強正相關性目前已處于上市后的相對低位，但從風險溢價和波動率錐分位數(shù)來看，隱波仍有下降空間，繼續(xù)持有賣方策略或基于現(xiàn)貨/期貨倉位備兌賣出期權；
　　原油連續(xù)下跌行情暫緩，波動率出現(xiàn)大幅回落但還未抹去上周漲幅，期權波動率和標的價格延續(xù)負相關，期限結構回歸倒掛，相較波動率錐回到50%分位數(shù)左右，PCR和偏度穩(wěn)中有升，市場偏空情緒大幅消退，OPEC+12月4日會議臨近可能對價格產(chǎn)生顯著影響，可布局偏買方保護性策略；TA波動率降幅較小，上周提及跨品種波動率套利倉位隱波價差回復；橡膠持倉量PCR延續(xù)震蕩上行趨勢，關注價格下方支撐，日歷價差可繼續(xù)持有。
　　鐵礦石波動率大幅回落，隱波相較于波動率歷史數(shù)據(jù)和波動率錐回到極低分位數(shù)，可考慮輕倉偏買方策略，PCR、偏度上行，整體市場情緒較為積極。
　　標的實際波動率上升帶動黃金期權隱含波動率周度上行近1%，主力目前近月距離到期較遠，期限結構維持略有倒掛，成交量PCR小幅下滑，看跌期權的交易熱度顯著下降，持倉量PCR則無顯著變化，主力隱含波動率曲線偏度小幅上升。有色近期則呈現(xiàn)標的偏強但期權隱波相對穩(wěn)定的走勢，銅期權隱波近期表現(xiàn)為窄幅震蕩，期限結構維持正掛且遠月溢價有所下降，目前隱波基本持平于10日歷史波動率但低于20日歷史波動率，預期易漲難跌，偏強運行概率較大，隱含波動率曲線偏度出現(xiàn)顯著上升，市場情緒較為積極；鋁期限結構維持正掛，平值隱波仍低于10日歷史波動率，相較于歷史波動率處于5%以下極低分位數(shù)。近月偏度顯著上行，關注Gamma Scalping交易機會；鋅隱含波動率小幅回落，期限結構維持正掛，目前隱波略高于10日歷史波動率但顯著低于20日歷史波動率，相較于近期隱波處于較低分位數(shù)。成交量PCR下降，曲線偏度上升，市場情緒偏向積極。