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策略摘要
　　從中期來(lái)看，雖然印度新榨季出口量可能下降100-300萬(wàn)噸，但全球延續(xù)高產(chǎn)，其中泰國(guó)預(yù)估增產(chǎn)約200萬(wàn)噸，巴西當(dāng)前甘蔗制糖比例處于歷史高位，明年增產(chǎn)潛力較大，或達(dá)到300萬(wàn)噸以上，國(guó)際糖市供應(yīng)從缺口轉(zhuǎn)為過(guò)剩，前景并不樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)方面，2019/20至2021/22連續(xù)三個(gè)榨季大量進(jìn)口，國(guó)內(nèi)積累了大量庫(kù)存。雖然目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛，但是進(jìn)口量仍處于歷史高位，并且預(yù)計(jì)新榨季國(guó)內(nèi)產(chǎn)量變化不大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存問(wèn)題并未得到解決，內(nèi)在缺乏上漲動(dòng)力。往下看，因人民幣匯率貶值，當(dāng)前配額外進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛，糖價(jià)向下的空間亦不大，預(yù)期中期維持區(qū)間震蕩，但震蕩重心將會(huì)逐步下移。