>> 中信期貨-貴金屬策略日報：貴金屬如預期回調(diào)，留意白銀回調(diào)點位-221206
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤 |
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昨日貴金屬夜盤回調(diào)，白銀相比黃金偏弱，美債中實際利率部分反彈，通脹預期部分回落，美元指數(shù)反彈，主I原因來自美國服務業(yè)PNI超預期，11月升至56.5,10月的54.4,市場先前預期是53.1.我們在本周周報《通脹預期_上升或使貴金屬回調(diào),白銀相對黃金仍然短缺》已經(jīng)提示了回調(diào)可能，當前看得到驗證。
我們的周報觀點:通脹預期近日大幅反彈至2.43%，市場或?qū)︻A期修正，貴金屬或有回調(diào)可能。而從我們關注的金銀現(xiàn)貨相對短缺指標看，近期又大幅上行，顯示白銀相對黃金強勢仍未走完，金銀比下跌或繼續(xù)。我們認為白銀如果回調(diào)至21.7-22美元/盎司(滬銀4900附近)或可再加倉。
重復長期觀點:明年美國經(jīng)濟只會在“滯脹加深”或者“進入衰退轉(zhuǎn)換貨幣政策”兩種方向選擇，無論哪種，都對貴金屬有利。白銀方面，LBMA作為全球白銀交易和ETF交易的主要庫存源頭，當前庫存為26500噸左右，大幅低于疫情前35666噸，而全球主要白銀ETFiShare持倉量當前為15000噸左右，仍遠高于疫情前11000噸持倉，這使得白銀可交割庫存比表面庫存加稀少,因此預計比黃金更強。
操作建議: 1.單邊逢低吸納，COMEX金1720美元/盎司為底部，白銀逢回調(diào)吸納，20.4- 21美元/盎司附近可再試倉進場; 2.空金銀比，多金銅比、金油比。
風險因子: 1.地緣問題使原油供給發(fā)生變化; 2.美聯(lián)儲貨幣政策變化
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