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鐵礦主力合約完成換月，日間盤面小幅下調(diào)。從季節(jié)性走勢來看年底鐵礦價格易漲難跌，今年雖然鋼廠冬儲意愿下降，但市場對節(jié)前鐵礦補庫仍有預期。近月合約基差以盤面加速上漲向現(xiàn)貨價格收斂來修復。隨著竣工和施工的加快，明年地產(chǎn)端用鋼需求有望邊際改善，國內(nèi)鐵元素總需求有望回升，遠月合約開始計價該預期，近期鐵礦1-5價差持續(xù)收斂，當前已接近平水。在需求改善預期無法被證偽之前，05合約的強勢仍將持續(xù)。鐵礦自身基本面也出現(xiàn)改善跡象，日均鐵水產(chǎn)量和日均疏港量均出現(xiàn)了止跌回升，鐵礦石實際需求增加。外礦到港壓力短期下降，港口庫存出現(xiàn)去化。但成材表需繼續(xù)走弱，11月制造業(yè)PMI降至年內(nèi)次低。新一輪寒潮將至，北方工地施工面臨困難。下游對成材的采購意愿低迷，冬儲意愿普遍不強，實際用鋼需求短期難有明顯提升。成材價格短期仍難以受需求推動主動走強，鋼廠低利潤下對鐵礦現(xiàn)貨價格上漲的接受度較為有限，對鐵礦現(xiàn)貨價格后續(xù)反彈空間維持謹慎態(tài)度。但盤面受強預期和基差支撐短期上行動能仍在。
　　【交易策略】
　　鐵礦石基本面短期走強，下游需求轉(zhuǎn)好，港口庫存去化。從季節(jié)性走勢來看年底鐵礦價格易漲難跌，節(jié)前鋼廠對鐵礦仍有一定的補庫需求，近月合約受春節(jié)前補庫預期和基差支撐短期上行動能仍在，遠月合約受終端需求改善強預期提振更為明顯，可繼續(xù)嘗試逢高沽空1-5價差。