>> 國泰君安-非銀行業(yè)2023年度策略研討會-2023年券商及財富管理投資策略：投行業(yè)務(wù)是下一個新共識-221203
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 3714KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉欣琦 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：維持行業(yè)增持評級，推薦投行具備競爭優(yōu)勢的中小券商與投顧型財富管理機構(gòu)
證券行業(yè)：預(yù)計2023年中小券商盈利超預(yù)期增長，推薦投行業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的中小券商
1）預(yù)計2023年券商行業(yè)盈利將回暖，投行業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的中小券商的盈利增速更快；
2）三大因素驅(qū)動投行業(yè)務(wù)具備競爭優(yōu)勢的中小券商2023年實現(xiàn)盈利超預(yù)期增長。1）2022年，低業(yè)績基數(shù)疊加低風(fēng)險偏好使得券商2023年將具備較高的增長確定性；2）受益于全面注冊制落地，投行業(yè)務(wù)將迎來更高的增速；3）更大的自營業(yè)績彈性；
3）首推國金證券，推薦中信證券、中金公司H。
財富管理：代銷模式越來越無法滿足客戶需求，投顧模式將興起
1）賽道型基金及純債等單一金融產(chǎn)品收益率不及預(yù)期、以及個人養(yǎng)老金等政策的推動，將使得客戶更傾向于通過資產(chǎn)配置來實現(xiàn)財富管理目標，投顧服務(wù)需求不斷增長；
2）具備投顧能力的金融機構(gòu)在未來財富管理的競爭優(yōu)勢將不斷強化；
3）推薦中信證券、廣發(fā)證券、中金公司H。
催化劑：全面注冊制加快落實推進，居民財富管理需求高速增長
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，權(quán)益市場大幅下行
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