>> 華泰期貨-燃料油日報：俄羅斯燃油出口仍處于高位-221208
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1.上期所燃料油期貨主力合約FU2305收漲0.52%，報2523元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2302收跌1.7%，報3998元/噸。
2.據(jù)悉，沙特近日上調(diào)了對明年預(yù)算盈余的預(yù)測，這一跡象表明，盡管石油市場動蕩不安，但沙特相信其收入將保持不變。政府周三公布的財政展望顯示，沙特預(yù)計明年的盈余將達(dá)到160億里亞爾，較此前的90億大幅增加。這是近十年來沙特預(yù)算展望中首次出現(xiàn)盈余。此前幾年，政府采取了一系列措施，包括削減補(bǔ)貼，以及增加稅收，以應(yīng)對石油收入大幅下降對經(jīng)濟(jì)造成的影響。受全球放寬投資和社會活動限制的鼓舞，預(yù)計沙特將成為今年G20中增長最快的經(jīng)濟(jì)體。
3.美國能源安全特使Hochstein：從長期來看，我們?nèi)匀恍枰a(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲備（SPR）。
4.美國副財長在電話中對土耳其副外長表示，俄羅斯石油價格上限并不意味著對通過土耳其水域的船只進(jìn)行額外檢查。
5.俄羅斯央行分析師：油價上限和歐盟出口禁令可能會顯著降低俄羅斯未來幾個月的經(jīng)濟(jì)活動水平。
6、歐盟委員會主席馮德萊恩：歐盟可能很快解決荷蘭產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施（TTF）天然氣期貨價格上限為289美元/兆瓦時的分歧，并在2022年底前實施價格上限。
核心觀點
■市場分析
近日原油價格連續(xù)下跌，帶動下游油品（包括高低硫燃料油）單邊價格走低。就燃料油自身基本面而言，結(jié)合自身供需形勢及估值來看沒有特別突出的矛盾，需要等待歐盟對俄羅斯成品油禁運后的衍生影響。尤其對于高硫燃料油，如果明年2月后俄羅斯煉廠開工與燃料油產(chǎn)量出現(xiàn)顯著下滑，那么燃料油整體平衡表將邊際收緊。當(dāng)然短期來看燃料油過剩矛盾依然存在，俄羅斯出口維持高位水平，12月5號當(dāng)周發(fā)貨量甚至達(dá)到年內(nèi)最高的184萬噸（包括燃料油和VGO等組分）。考慮到油價的巨大波動，短期市場擾動因素較多，建議對于FU、LU單邊頭寸保持謹(jǐn)慎，等待原油企穩(wěn)。如果原油持續(xù)處于下行通道，可以考慮逢低多FU、LU裂解價差的機(jī)會。
策略
短期觀望，等待原油走勢企穩(wěn)
■風(fēng)險
無
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