>> 國金證券-藍特光學(xué)(688127)追加微棱鏡項目投資，靜待2023年微棱鏡放量-221207
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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| 1105KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
樊志遠,鄧小路,劉妍雪 |
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業(yè)績簡評
2022年12月6日，公司公告使用自有資金對募投項目追加投資。
經(jīng)營分析
下游客戶要求提升，促使公司增加2.4億元追加項目投資。本次公司募投項目“微棱鏡產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目”原計劃總投資金額2.65億元，截至11月30日，項目累計投入募集資金1.98億元，募集資金投入進度95%，結(jié)合募投項目實際建設(shè)情況，公司計劃對項目投資總金額進行調(diào)整，使用自有資金2.37億元對募投項目追加投資，追加投資后項目總投資額達5億元，追加投資原因主要系行業(yè)市場變動及終端客戶需求調(diào)整，對微棱鏡產(chǎn)品的精度和功能提出更高的要求，因此公司需要對原微棱鏡生產(chǎn)線進行技改提升。項目新增光刻工藝，并升級切割、鍍膜、清洗及檢測等工藝生產(chǎn)精度，提升了產(chǎn)品的精度和功能，從而增強產(chǎn)品的核心競爭力，以順應(yīng)市場及客戶需求。
2023年公司微棱鏡產(chǎn)品有望放量。iPhone 15 Pro Max有望采用潛望式長焦鏡頭，公司在玻璃切割、光刻、鍍膜等高精密加工能力競爭優(yōu)勢突出，目前已為全球知名光學(xué)組件廠商進行多輪試樣，有望成功切入蘋果微棱鏡項目，預(yù)計公司微棱鏡項目于2022年完成建設(shè)、2023年有望逐步放量、為公司貢獻增量營收。
玻璃非球面透鏡業(yè)務(wù)占比快速提升，公司投資2.1億擴充產(chǎn)能，未來有望提供新增量。2022年上半年，公司玻璃非球面透鏡業(yè)務(wù)營收占比34%，較去年同期提升12pct，主要系公司近年來大力開拓的車載業(yè)務(wù)開始發(fā)力。8月29日，公司發(fā)布公告，擬投資2.1億自籌資金建設(shè)年產(chǎn)5100萬件玻璃非球面透鏡的技改項目，建設(shè)周期2年。項目投產(chǎn)后，將進一步加強公司相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，為公司營收提供新增量。
投資建議：
我們預(yù)計公司2022~2024年凈利潤預(yù)測為0.8/2.2/3.2億元，對應(yīng)PE估值為84/31/22倍。維持買入評級。
風(fēng)險提示：主要客戶較為集中、微棱鏡項目不及預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險。
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