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【觀點(diǎn)及建議】
　　PTA：織造環(huán)節(jié)再次提負(fù)荷，聚酯工廠減產(chǎn)步調(diào)放緩，TA月差走強(qiáng)，短期不追空。布倫特原油價(jià)格在下探72美金之后超跌反彈，PX及PTA估值將重新回升。從需求端來(lái)看，聚酯產(chǎn)銷近日有所好轉(zhuǎn)，織造訂單略有好轉(zhuǎn)，坯布庫(kù)存小幅去化，部分工廠推遲了年假的時(shí)間，聚酯產(chǎn)銷回暖，并有長(zhǎng)絲工廠推遲檢修。因此PTA需求邊際上有所好轉(zhuǎn)，01合約當(dāng)前倉(cāng)單量仍然偏低，空頭快速減持。從開(kāi)工率來(lái)看，PTA開(kāi)工率下降至66.3%，供應(yīng)有限，12月份仍有可能去庫(kù)，因此空頭交貨壓力較大，近月01強(qiáng)于遠(yuǎn)月表現(xiàn)。從中期來(lái)看，PTA趨勢(shì)仍然偏弱。12月份PX及PTA新裝置的大量投產(chǎn)而聚酯工廠面臨減產(chǎn)的局面，將在2023年1月份PTA進(jìn)入累庫(kù)過(guò)程。而織造在12月下旬才正式啟動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，因此中期趨勢(shì)仍偏弱，但交割邏輯下，建議短期01空單減持。
　　MEG：1-5反套持有。短期乙二醇高點(diǎn)已現(xiàn)，弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，1-5價(jià)差反套目標(biāo)價(jià)位到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差，現(xiàn)貨可參與01合約套保。從基本面而言，盡管庫(kù)存小幅下滑至88.8萬(wàn)噸，本周到港量偏高，發(fā)貨仍然維持不足1萬(wàn)噸/天的低位，因此港口庫(kù)存將再次累積，導(dǎo)致01合約的反彈空間有限。聚酯開(kāi)工率降至7成以下，而乙二醇供應(yīng)量提升，導(dǎo)致乙二醇將在未來(lái)2-3個(gè)月都處于累庫(kù)過(guò)程。新增裝置方面，榆林化學(xué)180萬(wàn)噸已經(jīng)滿負(fù)荷生產(chǎn)，盛虹100萬(wàn)噸8成開(kāi)工，海南煉化80萬(wàn)噸的乙二醇新裝置月底投產(chǎn)，高投產(chǎn)之下，乙二醇確定性累庫(kù)。因此乙二醇在上周反彈過(guò)程伴隨的是基差維持低位-30元/噸附近，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較弱，兩主流港口發(fā)貨量降至歷史最低水平。警惕臨近01合約交割時(shí)間節(jié)點(diǎn)多頭接貨壓力大導(dǎo)致反彈難以持續(xù)的情況，前期多單減持，1-5反套持有。