>> 平安證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)2023年度策略報(bào)告：安全為基，持續(xù)關(guān)注汽車智能化-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 4636KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
閆磊,付強(qiáng) |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)回顧及投資邏輯：2022年以來，軟件行業(yè)收入增速放緩，但仍實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。行業(yè)上市公司2022年前三季度整體利潤承壓，但工業(yè)軟件、智能汽車等板塊表現(xiàn)較好。市場(chǎng)表現(xiàn)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)不佳，跑輸滬深300指數(shù)，且在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名靠后，估值處于處于歷史低位水平。展望2023年，我們判斷計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司2023年業(yè)績將迎來改善，行業(yè)估值將迎來修復(fù)。我們看好信創(chuàng)、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全和智能汽車等板塊的投資機(jī)會(huì)。
信創(chuàng)工程擴(kuò)容，基礎(chǔ)軟硬件迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)將按照2+8+N的落體體系徐徐展開，黨政信創(chuàng)先行，金融、電信等行業(yè)緊隨其后。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈包括PC和服務(wù)器整機(jī)，以及芯片、操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、辦公軟件等核心組件。根據(jù)我們的測(cè)算，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)未來將有數(shù)千億量級(jí)的市場(chǎng)空間，市場(chǎng)空間巨大。我們看好信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的基礎(chǔ)軟硬件機(jī)會(huì)。
多重因素推動(dòng)，工業(yè)軟件發(fā)展前景廣闊。工業(yè)軟件是工業(yè)企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要工具，是我國智能制造、智能建造的重要基礎(chǔ)和核心支撐。當(dāng)前，我國工業(yè)軟件體量和我國工業(yè)體量規(guī)模不匹配，發(fā)展空間巨大。以2021年我國工業(yè)增加值37.26萬億元為基數(shù)估算，我國工業(yè)軟件的市場(chǎng)空間將超過7000億元。受益工業(yè)企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)、國產(chǎn)化、正版化以及國家政策支持多重因素推動(dòng)，我國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。
網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)保持增長，數(shù)據(jù)安全正當(dāng)風(fēng)口。受益政策和復(fù)雜嚴(yán)峻的網(wǎng)絡(luò)威脅態(tài)勢(shì)的推動(dòng)，我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)中國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，我國網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模2021年約為614億元，同比增長15.41%，到2024年有望突破1000億元。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)安全將成為我國網(wǎng)絡(luò)安全的建設(shè)重點(diǎn)。我們認(rèn)為，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的推動(dòng)下，數(shù)據(jù)安全項(xiàng)目在各行業(yè)的落地進(jìn)程將加快，我國數(shù)據(jù)安全市場(chǎng)將持續(xù)高增長。
汽車智能化水平持續(xù)提高，軟件、域控制器價(jià)值突顯。我國的自動(dòng)駕駛處于從L2向L3滲透的階段。L2級(jí)市場(chǎng)滲透率正穩(wěn)步提升，L3級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)也已相對(duì)成熟，隨著相關(guān)法規(guī)的完善將逐步落地。L4級(jí)自動(dòng)駕駛測(cè)試數(shù)據(jù)的積累也正在加速進(jìn)行。汽車智能化升級(jí)推動(dòng)汽車電子電氣架構(gòu)由分布式向域集中甚至中央計(jì)算單元演進(jìn)，“軟件定義汽車”成為行業(yè)共識(shí)，汽車上的軟件價(jià)值量進(jìn)一步提高。另一方面，我國智能汽車進(jìn)入多域部署階段，域控制器國產(chǎn)方案相繼落地。我國域控制器解決方案逐步成熟，相關(guān)的Tier1、軟硬件平臺(tái)廠商將從中受益
投資建議：展望2023年，我們認(rèn)為，在黨和國家高度重視“安全”的背景下，“安全”將成為計(jì)算機(jī)行業(yè)的重要主題，在“安全”主題領(lǐng)域，于計(jì)算機(jī)行業(yè)而言，將有三條主線值得重點(diǎn)關(guān)注，分別是信創(chuàng)、工業(yè)軟件和網(wǎng)絡(luò)安全。另外，在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展方面，汽車智能化水平持續(xù)提高，智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈亦值得持續(xù)關(guān)注。我們判斷，計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司2023年業(yè)績將迎來改善，行業(yè)估值將迎來修復(fù)。我們看好信創(chuàng)、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全和智能汽車等板塊的投資機(jī)會(huì)，維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)的“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。信創(chuàng)領(lǐng)域，推薦金山辦公、中科曙光、太極股份，建議關(guān)注龍芯中科、海光信息、麒麟信安。工業(yè)軟件領(lǐng)域，強(qiáng)烈推薦廣聯(lián)達(dá)、中控技術(shù)，推薦中望軟件、華大九天。網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，強(qiáng)烈推薦啟明星辰。智能汽車領(lǐng)域，強(qiáng)烈推薦中科創(chuàng)達(dá)，推薦德賽西威、經(jīng)緯恒潤、華陽集團(tuán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)上升；2）政策支持力度不及預(yù)期；3）市場(chǎng)需求可能不及預(yù)期；4）國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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