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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司鈉離子電池產(chǎn)品已處于集中送樣階段，預(yù)計(jì)有望于2023年鈉電池產(chǎn)業(yè)化階段，為公司貢獻(xiàn)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：公司鈉電產(chǎn)品已處于集中送樣，后續(xù)有望隨著技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)推廣的不斷加速，為公司貢獻(xiàn)遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。維持公司22-24年EPS -0.03、1.05、1.60元，維持公司目標(biāo)價(jià)59.5元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈全力推進(jìn)，23年有望實(shí)現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用。近日首次鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈與標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展論壇成功召開(kāi)，由工信部電子信息司負(fù)責(zé)的鈉離子電池標(biāo)準(zhǔn)等工作迅速推進(jìn)。我們認(rèn)為，鈉電更為低廉的材料體系有望在量產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)在下游兩輪車(chē)、動(dòng)力和儲(chǔ)能等領(lǐng)域?qū)︿囯娦纬裳a(bǔ)充。目前鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)配套布局積極，有望為行業(yè)盡快商業(yè)應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　鈉離子電池成本優(yōu)勢(shì)明顯，公司規(guī)模化量產(chǎn)提上日程。根據(jù)公司在上交所投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)，公司鈉離子電池目前送樣產(chǎn)品已滿足A0級(jí)車(chē)需求，上游與振華新材配套正極材料研發(fā)，下游已與多家知名兩輪車(chē)企和乘用車(chē)企開(kāi)展合作，產(chǎn)能端擬將贛州工廠部分三元電池產(chǎn)能轉(zhuǎn)為鈉電池產(chǎn)能。公司計(jì)劃2023年全面進(jìn)入鈉電池產(chǎn)業(yè)化階段，2024年鈉電產(chǎn)品滿足A級(jí)車(chē)的需求。
　　三元軟包電池龍頭，加碼儲(chǔ)能成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司三元軟包動(dòng)力電池產(chǎn)品力優(yōu)秀，已成功躋身戴姆勒、廣汽、吉利等國(guó)內(nèi)外頭部車(chē)企供應(yīng)鏈體系。面對(duì)儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)，公司積極把握公告24GWh磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池項(xiàng)目，將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為公司創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鈉電池成本下降幅度不及預(yù)期，鈉離子電池推廣不及預(yù)期