>> 海通證券-公募REITs三季報分析與展望-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 1661KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜珮珊,張紫睿 |
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回顧：2021年開始政策密集釋放，涵蓋項目入庫、險資入市、稅收試點、擴募機制等多個環(huán)節(jié)。REITs兼具股性和債性特征，具有風險適中、稅收減免等優(yōu)勢。
基本要素一覽：截至11月23日，我國共有22只公募REITs產(chǎn)品，涵蓋產(chǎn)業(yè)園、高速公路、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和保障房領(lǐng)域。整體保持底層資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，關(guān)注疫情對底層項目經(jīng)營影響。
三季報分析：倉儲物流與生態(tài)環(huán)保類表現(xiàn)較為穩(wěn)定；高速公路Q3邊際修復明顯；產(chǎn)業(yè)園類Q3表現(xiàn)弱于Q2。
二級市場表現(xiàn)：產(chǎn)權(quán)類REITs資本利得收益貢獻更大，年化波動率也較高，股性較強；特許經(jīng)營權(quán)類REITs，分紅收益率的貢獻更高，政府定價債性更強。
市場展望：長期看好京津冀、長江經(jīng)濟帶等地區(qū)；關(guān)注現(xiàn)有REITs行業(yè)及水利、旅游、新型基礎(chǔ)設(shè)施投資機會。
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