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策略觀點(diǎn)：我們統(tǒng)計(jì)了2010年以來(lái)歲末年初的市場(chǎng)行情特征，總體來(lái)看，歲末年初A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為亮眼，A股市場(chǎng)主要寬基指數(shù)表現(xiàn)最好的月份主要集中在歲末年初期間。從行業(yè)表現(xiàn)看，歲末家電、機(jī)械設(shè)備、非銀、食飲表現(xiàn)居前，而傳媒、社服、計(jì)算機(jī)等行業(yè)表現(xiàn)靠后，年初往往存在反轉(zhuǎn)效應(yīng)。從風(fēng)格指數(shù)看，歲末低估值板塊往往表現(xiàn)好于高估值板塊、績(jī)優(yōu)股好于虧損股、大盤股好于小盤股，年初往往存在反轉(zhuǎn)效應(yīng)。從基金持倉(cāng)看，歲末房地產(chǎn)、非銀金融、機(jī)械設(shè)備、汽車等基金持倉(cāng)占比提升幅度居前，而醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、通信等行業(yè)持倉(cāng)占比降幅居前，年初往往存在反轉(zhuǎn)效應(yīng)。
　　2010年以來(lái)，如果用wind全A指數(shù)作為衡量A股市場(chǎng)表現(xiàn)的基準(zhǔn)，可以看到歲末年初A股市場(chǎng)總體表現(xiàn)較為亮眼，其中2010年來(lái)wind全A在11月單月漲幅的中位數(shù)3.1%，為全年最高月份，2月單月漲幅的中位數(shù)2.8%，為全年次高點(diǎn)?？梢钥吹?，其他主要寬基指數(shù)表現(xiàn)最好的月份同樣主要集中在歲末年初。
　　從行業(yè)表現(xiàn)看，2010年來(lái)11月-12月份，家用電器、機(jī)械設(shè)備、非銀金融、食品飲料行業(yè)累計(jì)漲幅中位數(shù)分別為7.0%、5.6%、5.5%、4.8%，而傳媒、社會(huì)服務(wù)、計(jì)算機(jī)行業(yè)漲跌幅分別為-0.8%、-0.6%和0.3%。年初1-2月份非銀金融、食品飲料、機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲跌幅分別為-4.5%、-1.7%和2.8%，表現(xiàn)靠后，而計(jì)算機(jī)、社服和傳媒行業(yè)漲幅分別為8.2%、6.6%和6.4%，表現(xiàn)靠前。
　　從風(fēng)格指數(shù)看，2010年來(lái)年底11月、12月份，低市盈率、績(jī)優(yōu)股、大盤風(fēng)格漲幅中位數(shù)均為正，而高市盈率、虧損股、小盤股風(fēng)格年底尤其是12月份跌幅較大。年初尤其是2月份高市盈率、虧損股、小盤股風(fēng)格漲幅較大，表現(xiàn)往往好于對(duì)應(yīng)的低市盈率、績(jī)優(yōu)股、大盤風(fēng)格。
　　從基金持倉(cāng)看，2010年來(lái)四季度房地產(chǎn)、非銀金融、機(jī)械設(shè)備、汽車行業(yè)基金持倉(cāng)占比提升中位數(shù)分別為0.7%、0.5%、0.4%、0.2%，而醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)基金持倉(cāng)占比減少中位數(shù)分別為1.1%、0.3%和0.2%。一季度非銀金融、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備行業(yè)基金持倉(cāng)占比減少中位數(shù)分別為1.2%、0.2%和0.2%，而醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)和通信行業(yè)基金持倉(cāng)占比提升中位數(shù)分別為0.9%、0.6%和0.1%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)、業(yè)績(jī)預(yù)告不代表最終業(yè)績(jī)等