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報(bào)告要點(diǎn)：
　　短期來看，棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，供應(yīng)邊際遞減，國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力大，但遠(yuǎn)月買船偏慢，庫(kù)存拐點(diǎn)即將到來，呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)逐漸增加，開機(jī)率回升，壓榨量保持200萬噸以上的高位，需求保持旺盛，庫(kù)存維持低位。
　　中期來看，美國(guó)、印尼、巴西最近公布的明年生物柴油政策均不及預(yù)期，原油價(jià)格跌破80美元，油脂預(yù)計(jì)跟跌原油。南美新作大豆預(yù)計(jì)增產(chǎn)3,000萬噸以上，全球大豆供應(yīng)逐漸寬松，但拉尼娜影響仍在，關(guān)注氣候變化。新作菜籽大幅增產(chǎn)，大量菜籽到港后，菜籽油供應(yīng)將增加，庫(kù)存預(yù)計(jì)將開始回升。
　　綜上，隨著油脂供應(yīng)逐漸走向?qū)捤?，上行?dòng)力不足，生柴政策多轉(zhuǎn)空下方支撐不如此前牢固，但國(guó)內(nèi)疫情防控政策松動(dòng)，油脂需求預(yù)期向好，但影響預(yù)計(jì)有限。油脂保持偏空看待。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：印尼出口政策、馬來勞工問題、俄烏局勢(shì)、生物柴油政策