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白羽肉雞：雞苗、雞肉價(jià)格持續(xù)上漲，關(guān)注停苗期雞苗落價(jià)。11月，行業(yè)雞苗價(jià)格持續(xù)上漲，主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)3.83元/只，環(huán)比上升11.2%，煙臺(tái)出廠價(jià)4.1元/只，環(huán)比上升11.2%；上市公司方面，益生股份（含父母代）均價(jià)4.9元/只，環(huán)比上升25.1%，民和股份均價(jià)3.7元/只，環(huán)比上漲14.2%。目前大部分企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入停苗狀態(tài)，停苗期間市場(chǎng)成交縮量、價(jià)格或以單談為主，12月價(jià)格或出現(xiàn)下跌。雞肉方面，11月，行業(yè)雞肉價(jià)格繼續(xù)上漲，主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)11860元/噸，環(huán)比上漲3.6%，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份（含稅）銷售均價(jià)12182元/噸、11421元/噸，環(huán)比上漲2.1%、5.5%，圣農(nóng)較行業(yè)均價(jià)溢價(jià)322元/噸。肉制品方面，11月圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份食品均價(jià)分別為25808、13856元/噸，環(huán)比分別下跌0.9%、9.9%。產(chǎn)能方面，11月在產(chǎn)祖代種雞平均存欄量131.2萬套，同比增長(zhǎng)10.3%，環(huán)比減少3.0%；后備祖代種雞平均存欄量39.2萬套，同比減少37.0%，環(huán)比增加17.7%，父母代雞苗產(chǎn)能短期供應(yīng)充足，但未來供給或?qū)⑾陆担?0月全國父母代存欄7262.15萬套，同比減少0.37%，后備存欄3453.03萬套，同比增加16.00%，在產(chǎn)種雞存欄3809.12萬套，同比減少11.66%，父母代雞苗銷量恢復(fù)自5月開始，11月父母代雞苗銷量593.9萬套，同比增長(zhǎng)19.9%、環(huán)比上升0.2%，預(yù)計(jì)明年Q1開始，商品代雞苗緊缺現(xiàn)象將有所緩解。禽流感方面，11月，美國共計(jì)報(bào)告家禽禽流感疫情73起、野禽流感感染數(shù)599只，11月家禽禽流感報(bào)告數(shù)較10月減少20起，但依然處于高位。美國動(dòng)植物衛(wèi)生檢驗(yàn)局于12月5日向中國出口禽類產(chǎn)品證書的簽訂限制中有36個(gè)州出口證書處于失效狀態(tài)，由于禽流感蔓延，限制州持續(xù)增加，其中11月最新檢疫證書失效的是密西西比州和伊利諾伊州。
　　黃羽肉雞：售價(jià)繼續(xù)回落，補(bǔ)欄表現(xiàn)趨弱。溫氏股份、立華股份、湘佳股份11月分別銷售肉雞9515.29、3510.94、378.59萬只，同比分別-7.6%、8.9%、1.0%；1-11月累計(jì)銷售9.82、3.70、0.38億只，同比分別-2.3%、5.7%、15.6%。銷售均價(jià)繼續(xù)回落，11月全國中速雞均價(jià)15.46元/公斤，環(huán)比下跌16.42%，溫氏股份、立華股份、湘佳股份售價(jià)分別為15.82、15.01、12.84元/公斤，環(huán)比分別下跌14.3、13.4、15.7%。產(chǎn)能方面，據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)，10月父母代雞苗銷量584.5萬套，同比增加6.1%，11月前三周銷量325萬套，同比減少5.3%，父母代環(huán)節(jié)補(bǔ)欄10月有所回升，但11月表現(xiàn)趨弱。
　　蛋雞：苗價(jià)持續(xù)回暖，銷量環(huán)比上升。曉鳴股份11月銷售雞產(chǎn)品1808.94萬羽，同比增長(zhǎng)18.75%，測(cè)算均價(jià)3.51元/羽，環(huán)比上升2.6%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　白羽肉雞：由于北美禽流感持續(xù)，短期內(nèi)種雞斷檔或持續(xù)，祖代供應(yīng)減少預(yù)計(jì)逐級(jí)向下反應(yīng)，白雞價(jià)格或?qū)⒂诿髂昴昴╅_啟反轉(zhuǎn)。關(guān)注具備自主種源和養(yǎng)殖、食品兩端的白雞養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展；此外，短期雞價(jià)景氣預(yù)計(jì)持續(xù)，關(guān)注業(yè)績(jī)具備苗價(jià)和雞價(jià)彈性的相關(guān)標(biāo)的益生股份、民和股份、禾豐股份、仙壇股份。
　　黃羽肉雞：黃羽肉雞產(chǎn)能去化相對(duì)明顯，目前補(bǔ)欄偏弱，我們認(rèn)為價(jià)格景氣至少持續(xù)至春節(jié)前，關(guān)注黃雞企業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，關(guān)注溫氏股份、立華股份、湘佳股份。
　　蛋種雞：蛋雞苗價(jià)格持續(xù)回暖，關(guān)注具備苗價(jià)彈性的曉鳴股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)、發(fā)生雞類疫病、消費(fèi)需求下滑超預(yù)期