>> 華泰期貨-油脂日報：多種利空疊加，棕櫚油大幅下跌-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約7700元/噸，較前日下跌392元，跌幅4.84%；豆油2305合約8574元/噸，較前日下跌260元，跌幅2.94%；菜油2301合約10954元/噸，較前日下跌236元，跌幅2.11%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油無現(xiàn)貨報價；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格9485元/噸，較前日下跌287元，現(xiàn)貨基差Y01+911，較前日下跌27；江蘇地區(qū)四級菜油無現(xiàn)貨報價。
上周油脂期貨盤面有分化，總體棕櫚油期貨下跌，豆油震蕩，菜籽油震蕩偏強。棕櫚油在馬來貨幣持續(xù)走強，國際原油及美豆油下挫，以及路透社對MPOB的預(yù)估11月庫存降幅0.4%不及預(yù)期的較大壓力下持續(xù)走低。后市看，豆油方面，12月美國農(nóng)業(yè)部USDA報告未對大豆供需數(shù)據(jù)做調(diào)整，美國環(huán)保署周四公布了未來三年煉油廠必須提高在燃料中摻入的乙醇和其他生物燃料數(shù)量，但是提高幅度低于市場預(yù)期，疊加截至11月的出口銷售處于歷史低位，豆油出口也有所減少，因此豆油使用量和期末庫存都有所增加。
整體看，報告對美豆油中性偏空，但對國內(nèi)行情影響不大。南美目前是種植關(guān)鍵期，咨詢機構(gòu)Safras&Mercado公司的調(diào)查顯示，截至12月2日，巴西2022/23年度大豆播種面積達到預(yù)期總面積的91.9%，高于一周前的87.3%，低于去年同期的94.5%，和五年均值91.9%保持一致。而阿根廷種植進度則比較緩慢，據(jù)外電12月7對阿根廷作物天氣的預(yù)報，上周阿根廷有零星陣雨，但氣溫非常高，該國作物播種也出現(xiàn)延遲，預(yù)計作物播種進展偏晚。國內(nèi)需求多以補空單為主，油廠鎖利，且鑒于1月與5月合同的價差，油廠開始不斷出售遠月合同，成交尚可，下游現(xiàn)貨需求暫未有較大改善，預(yù)計基差方面還有下跌可能，行情弱勢震蕩。棕櫚油方面，馬來貨幣持續(xù)走強，路透社對MPOB的預(yù)估來看，11月庫存降幅不及預(yù)期；但印尼政府將建立B35生物柴油政策實施機制，給棕櫚油價格一定提振。國內(nèi)近期現(xiàn)貨基差表現(xiàn)弱勢，成交基差甚至跌到100以下。庫存持續(xù)累庫，12月到港壓力依舊較大，庫存拐點或?qū)⑼七t來臨，預(yù)計棕櫚油繼續(xù)偏弱震蕩。菜籽油方面，近期油廠開機率較為穩(wěn)定，進口菜籽未來供應(yīng)預(yù)期增量，傳統(tǒng)消費淡季下，全國菜籽油庫存呈緩慢上升態(tài)勢，預(yù)計菜油弱勢震蕩為主。馬來棕櫚油局公布MPOB月度報告，周四美聯(lián)儲進行利率決議，關(guān)注上述事項對行情的影響。
■策略
單邊中性
■風險
無
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