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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　1、12月12日瀝青期貨下午盤(pán)收盤(pán)行情：主力BU2302合約下午收盤(pán)價(jià)3364元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)上漲15元，漲幅0.45%，持倉(cāng)162198手，環(huán)比減少6427手，成交270920手，環(huán)比減少47005手。
　　2、卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)：東北，3466-3906元/噸；山東，3250-3430元/噸；華南，3950-4340元/噸；華東，3400-3450元/噸。
　　3、卓創(chuàng)資訊進(jìn)口重交瀝青CFR人民幣完稅價(jià)格：華南，4960-5200元/噸；華東，3760-3840元/噸；北方，3760-3840元/噸。
　　4、新一輪國(guó)內(nèi)成品油的調(diào)價(jià)窗口為12月19日24時(shí)，屆時(shí)也將是2022年最后一次油價(jià)調(diào)價(jià)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)大概率會(huì)下調(diào)。隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，機(jī)構(gòu)測(cè)算，12月9日，第4個(gè)工作日，原油變化率為下跌10.94%，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)成品油下調(diào)幅度為510元/噸，折算成每升的價(jià)格后，下調(diào)幅度為0.39元/升至0.44元/升，私家車(chē)加滿(mǎn)一箱油(50L)有望便宜22元。按當(dāng)前跌幅估算，如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)走跌，那么95號(hào)汽油有望跌破8元/升。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　除去油價(jià)波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)外，當(dāng)下瀝青基本面處于供需兩弱格局，一方面終端消費(fèi)進(jìn)入淡季后持續(xù)減少；另一方面，進(jìn)入12月煉廠減產(chǎn)預(yù)期也開(kāi)始兌現(xiàn)，裝置開(kāi)工負(fù)荷逐漸回落。但整體而言，市場(chǎng)氛圍偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌。目前部分地區(qū)冬儲(chǔ)合同已開(kāi)始釋放，對(duì)價(jià)格形成一定下方支撐。但觀望情緒并未完全消退，或反映價(jià)格還未真正見(jiàn)底。短期來(lái)看，我們認(rèn)為BU上行驅(qū)動(dòng)不足，需要等待原油價(jià)格企穩(wěn)、冬儲(chǔ)需求充分釋放。等待底部信號(hào)明朗后，在國(guó)內(nèi)宏觀面改善、明年穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)發(fā)力等預(yù)期下，我們認(rèn)為淡季后瀝青終端需求存在同比提升的機(jī)會(huì)，可以考慮逢低做多BU2306的機(jī)會(huì)。
　　■策略
　　中性；等待冬儲(chǔ)價(jià)格信號(hào)明朗后，逢低多BU2306
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅下跌；瀝青煉廠開(kāi)工率大幅提升；終端道路需求不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期