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分析視角：計(jì)算機(jī)行業(yè)屬于偏后周期應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，在業(yè)績和估值方面總是出現(xiàn)一定程度錯(cuò)位，所以要綜合行業(yè)業(yè)績和交易博弈兩大視角指導(dǎo)投資策略，在產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制的不同階段，要區(qū)分側(cè)重兩大因子。
　　22年曲終：2022年交易博弈因子占主導(dǎo)地位，如2月份的東數(shù)西算和10月份行業(yè)信創(chuàng)行情，在“政策催化—訂單實(shí)現(xiàn)—業(yè)績兌現(xiàn)“機(jī)制中，直接表現(xiàn)為右側(cè)交易特征十分明顯，證明安全性資產(chǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　23年問?。?023年將以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的業(yè)績基本面因子為主導(dǎo)，交易博弈為輔助。將重點(diǎn)關(guān)注疫情受損并且估值一直受到壓制的拐點(diǎn)性資產(chǎn)，如數(shù)字新基建、智能新硬件、企業(yè)級(jí)軟件。同時(shí)關(guān)注政策邏輯一直在強(qiáng)化的安全性資產(chǎn)，如行業(yè)信創(chuàng)。
　　重點(diǎn)關(guān)注：按照上述策略，我們建議關(guān)注如下標(biāo)的：（1）數(shù)字新基建：中科曙光、浪潮信息等；（2）行業(yè)信創(chuàng)：金山辦公、中國軟件、東方通等；（3）消費(fèi)零售IT：石基信息、極米科技、中科創(chuàng)達(dá)、普聯(lián)軟件等；（4）企業(yè)級(jí)軟件：中望軟件、寶信軟件、中控技術(shù)、用友網(wǎng)絡(luò)、金現(xiàn)代等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情等不可控因素對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生擾動(dòng)；下游客戶需求恢復(fù)放緩；政策推進(jìn)不及預(yù)期；訂單端到業(yè)績端傳導(dǎo)機(jī)制不暢通。