>> 招商證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：強烈推薦中概互聯(lián)，預(yù)期電影板塊繼續(xù)復(fù)蘇-221213
| 上傳日期： |
2022/12/13 |
大小： |
925KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
顧佳,謝笑妍 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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近期我們繼續(xù)堅定推薦各個細分行業(yè)龍頭公司，我們繼續(xù)堅定看好【三七互娛】【中國電影【博納影業(yè)】【分眾傳媒】【完美世界】【愷英網(wǎng)絡(luò)】【鋒尚文化】【騰訊控股】【光線傳媒】【兆訊傳媒】【芒果超媒】【吉比特】【快手】【新東方在線】等
在過去的一周里，傳媒行業(yè)上漲0.45%，在所有行業(yè)中排名第20，傳媒板塊年初到現(xiàn)在下跌24.25%，排名所有板塊第28名。上周傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊最大的亮點就是中概互聯(lián)網(wǎng)的全線反彈，騰訊、快手、美團、貓眼、拼多多、京東、阿里等眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭反彈都達50%以上，我們在23年策略報告中就明確提示中概互聯(lián)有望迎來逆境反轉(zhuǎn)，近期板塊指數(shù)漲幅也已經(jīng)超過了50%。我們分析這波中概互聯(lián)網(wǎng)快速上漲的原因主要有以下幾點：1、過去兩年中概互聯(lián)指數(shù)跌幅過大，很多互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司跌幅都在60%以上，甚至有的跌幅達到90%，本身板塊就有反彈的需求；2、之前壓制中概互聯(lián)的主要是政策監(jiān)管和疫情防控，現(xiàn)在我們明顯看到監(jiān)管在放松，騰訊網(wǎng)易的游戲版號也已經(jīng)獲得，而且對于平臺經(jīng)濟現(xiàn)在也以支持為主，同時，近期的防疫政策大幅度放松顯著超出市場預(yù)期，在很多地方核酸已經(jīng)不再需要，這為以后恢復(fù)經(jīng)濟和消費奠定了非常好的基礎(chǔ)，海外資金也已經(jīng)開始大幅回補中概股；3、中美關(guān)系也已經(jīng)慢慢恢復(fù)，相信會計審查的問題也會在后期逐步解決，退市的風險正在大大減小。所以在這個位置，我們繼續(xù)強烈推薦中概互聯(lián)指數(shù)，雖然前期漲幅較快，可能會迎來一定的回調(diào)壓力，但也是加倉的絕佳機會，我們預(yù)計隨著疫情管制放松，后面經(jīng)濟恢復(fù)從而帶來整個中概互聯(lián)的業(yè)績回升，中概互聯(lián)板塊有望重新成為經(jīng)濟的引擎。
上周另一個重要的關(guān)注點就是電影板塊近期開始強烈復(fù)蘇，特別是隨著《阿凡達2》即將上映，我們預(yù)期整個電影板塊有望在下周迎來主升浪?！栋⒎策_：水之道》12月7日開啟預(yù)售，售票總票房已經(jīng)超過1個億，創(chuàng)2022年內(nèi)地電影開售首日預(yù)售票房最高紀錄。導(dǎo)演詹姆斯·卡梅隆票房號召力強大，作品包括《泰坦尼克號》和《阿凡達》等?！栋⒎策_2》非點映場次綜合票價在80-93元區(qū)間內(nèi)波動，與2022年初至今國內(nèi)電影市場平均票價41.8元相比翻倍，影片有望維持口碑及票房“雙高”記錄。另一方面，《阿凡達：水之道》引進有效緩解影片供給側(cè)壓力，期待進口片票房貢獻加快修復(fù)。進口片是票房大盤尤其是非檔期票房的重要組成部分，燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，疫情前的2019年進口片票房占全年總票房的37.92%。另外近日，進一步優(yōu)化疫情防控“新十條”出臺，廣州、北京、上海、深圳在內(nèi)的多個城市疫情管控措施持續(xù)優(yōu)化。12月11日全國影院營業(yè)率已恢復(fù)至75%以上，隨著后續(xù)更多城市的疫情管控措施優(yōu)化，終端影院營業(yè)率或進一步抬升。展望2023年，國內(nèi)電影市場擁有《流浪地球2》《超能一家人》《無名》《深海》《滿江紅》等多部重點影片儲備，有望進一步助推行業(yè)復(fù)蘇。建議關(guān)注積極弘揚主旋律、探索創(chuàng)新性表達，手握《無名》等重磅影片的【博納影業(yè)】；中小成本類型片打法成熟，動畫電影《深?！泛霌P中國美學的【光線傳媒】；享受進口片發(fā)行壁壘，深度切入全產(chǎn)業(yè)鏈運營的【中國電影】以及有望受益于終端影院復(fù)蘇的【分眾傳媒】【萬達電影】【橫店影視】【金逸影視】【幸福藍?！亢汀矩堁蹔蕵贰?。
投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個方向布局，第一個方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅定持有，調(diào)整即買入，我們強烈推薦：【騰訊控股】【網(wǎng)易】【快手】【博納影業(yè)】【完美世界】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【三人行】【兆訊傳媒】等；第二個方向，我們看好各個細分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【光線傳媒】【中國電影】【寶通科技】【華策影視】【吉比特】【新經(jīng)典】【國聯(lián)股份】等；最后，我們建議繼續(xù)關(guān)注元宇宙方向。
風險提示：1）相關(guān)政策收緊風險；2）行業(yè)競爭加劇風險；3）產(chǎn)品發(fā)布進度和表現(xiàn)不及預(yù)期風險；4）市場經(jīng)營環(huán)境變化風險等；5）系統(tǒng)性風險。
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