久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

華潤(rùn)醫(yī)藥入駐，打造領(lǐng)先的血制品平臺(tái)。公司是老牌血制品企業(yè)，創(chuàng)建于1993年，前身為江西撫州中心血站。自2020年9月以來(lái)，華潤(rùn)醫(yī)藥通過(guò)受讓股份、接受表決權(quán)委托、參與定增等方式成為公司控股股東。華潤(rùn)入駐后，公司將聚焦血制品業(yè)務(wù)，逐漸剝離糖尿病化藥、醫(yī)藥經(jīng)銷等非制品業(yè)務(wù)。截止2021年底，公司漿站數(shù)量為14家，年采漿規(guī)模為420噸。2018-2021年，公司血制品業(yè)務(wù)收入由9.04億元增長(zhǎng)至12.32億元，復(fù)合增速約為10.88%；血制品業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)由3.27億元增長(zhǎng)至3.85億元，復(fù)合增速約為5.51%。公司血制品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)健。
　　行業(yè)壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)格局好，增長(zhǎng)空間大。自2001年以來(lái)，我國(guó)不再批準(zhǔn)新的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。相比于國(guó)外，我國(guó)血漿站的設(shè)置、血漿采集政策監(jiān)管也更加嚴(yán)格，行業(yè)準(zhǔn)入門檻高。由于國(guó)內(nèi)血漿監(jiān)管政策嚴(yán)格以及血漿具有稀缺性等，國(guó)內(nèi)血制品供需關(guān)系長(zhǎng)期處于緊張狀態(tài)，約60.00%的白蛋白依賴進(jìn)口，血漿供給存在近5000噸的缺口。此外，我國(guó)人均血制品使用量低，消費(fèi)需求存在翻倍空間。
　　華潤(rùn)與高特佳“雙向賦能”，血制品業(yè)務(wù)步入發(fā)展快車道。在華潤(rùn)醫(yī)藥、高特佳的共同支持下，“十四五”末，公司漿站數(shù)量將達(dá)30個(gè)以上，采漿規(guī)模將達(dá)1000噸以上。受益于人凝血酶原復(fù)合物、人凝血因子VIII等新產(chǎn)品上市放量，公司噸漿利潤(rùn)將提升30%-40%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：2022-2024年，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.49/6.25/7.07億元，EPS分別為1.09/1.24/1.40元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為32.13/28.23/24.96倍?？紤]到：（1）可比公司天壇生物、華蘭生物、派林生物2023年的PE分別為37.05、20.85、20.25倍，PE均值為26.05倍；（2）“十四五”期間，公司漿站數(shù)量及采漿量將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；給予公司2023年30-35倍PE，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)格為37.20-43.40元/股，首次覆蓋，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)；漿站申請(qǐng)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。