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鋰鈷
　　主要邏輯：
　?。?）供給方面：11月國內(nèi)碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量分別環(huán)比+6%和-4%；11月智利出口中國碳酸鋰1萬噸，環(huán)比增加500噸，德黑蘭港運(yùn)往中國12.25萬噸鋰精礦，環(huán)比+42%。11月，中國硫酸鈷產(chǎn)量為7,347金噸，環(huán)比減少1.6%，同比增加28%；氯化鈷產(chǎn)量4082金噸，環(huán)比增加了5%。
　?。?）需求方面：11月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.8萬輛和78.6萬輛，同比分別增長65.6%和72.3%，市場占有率達(dá)到33.8%。動(dòng)力電池的產(chǎn)量和裝機(jī)為63.4GWh和34.3GWh，分別環(huán)比+0.9%和+12.4%。11月手機(jī)和電腦產(chǎn)量同比和環(huán)比都有較大回落。
　?。?）庫存方面：碳酸鋰11月開始累庫，下游庫存減少21.5%，冶煉廠增加50.5%。11月電解鈷庫存增114噸。
　?。?）整體來看：供應(yīng)端，冬季國內(nèi)鹽湖有所減產(chǎn)但云母投產(chǎn)加速，智利和澳大利亞進(jìn)口有所增加，供給維持增長。需求端，動(dòng)力電池裝車量和電動(dòng)車消費(fèi)保持高增長，但下游產(chǎn)量和排產(chǎn)情況相對較差，采購意愿不強(qiáng)。此外，皮爾巴拉鋰礦拍賣價(jià)格回落，顯示出鋰價(jià)上漲動(dòng)力趨弱，然而斯諾威礦權(quán)拍賣的數(shù)次封頂，也表明下游廠商對鋰供給的焦慮，這有助于鋰價(jià)維持高位。綜合來看，12月鋰供需緊張局面有所改善但缺口仍在，鋰價(jià)格將維持震蕩走勢。對鈷而言，目前供給較為充足，而需求端三元?jiǎng)恿﹄姵卣急瘸掷m(xù)減小，消費(fèi)電子終端需求不佳，供需偏寬松，鈷價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)中期鈷價(jià)繼續(xù)維持偏弱震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期；供給擾動(dòng)；新的技術(shù)突破