>> 交銀國際-每日晨報-221219
| 上傳日期： |
2022/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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上調(diào)4季度預(yù)測：基于近期上線自制內(nèi)容表現(xiàn)好于預(yù)期，我們上調(diào)22年4季度收入預(yù)期2%至75億元人民幣（下同），同比/環(huán)比增2%/0%。經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤環(huán)比或進一步增32%至6.9億元。
爆款內(nèi)容帶動會員數(shù)增長，預(yù)計4季度愛奇藝會員數(shù)環(huán)比增900萬至1.1億，月度ARM環(huán)比增1%，會員收入同比增13%至46.5億元。
4季度廣告預(yù)期不變，電商大促及平臺流量增長或帶動效果廣告投放增加，預(yù)計4季度廣告收入環(huán)比增12%至14億元。
估值：愛奇藝會員再次提價，對月度ARM或有5%的提振。我們上調(diào)2023年收入及利潤預(yù)期?；?023-32年DCF，將目標價從4.50美元上調(diào)至4.90美元，對應(yīng)2023年20倍市盈率。維持買入。風(fēng)險：12億美元可轉(zhuǎn)債提前贖回面臨融資壓力。
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