久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中央經(jīng)濟(jì)工作會議傳遞積極有為的會議精神，全方位利好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，多維度提振非銀板塊?？傮w來看，此次會議對于疫情防控以及疫后經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇將起到積極有為的決定性作用，我們重點(diǎn)關(guān)注與金融行業(yè)息息相關(guān)的部分著重分析：1)穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，這為金融板塊尤其是非銀板塊的行情奠定堅(jiān)實(shí)的流動(dòng)性基礎(chǔ)。2）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施方式，狠抓傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大。推動(dòng)“科技－產(chǎn)業(yè)－金融”良性循環(huán)。這一提法進(jìn)一步凸顯資本市場在產(chǎn)業(yè)政策中的重要性以及建立多層次資本市場體系的必要性，科創(chuàng)板的地位有望進(jìn)一步提升，也將為今后券商、保險(xiǎn)等非銀機(jī)構(gòu)在資本市場投融資兩端的發(fā)展提供了明確方向。3）要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，壓實(shí)各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量、化解存量。此舉無疑將逐漸搬走壓在金融行業(yè)頭上的一座“大山”，顯著緩解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對金融乃至非銀板塊的估值壓制。
　　保險(xiǎn)：壽險(xiǎn)收官表現(xiàn)分化，財(cái)險(xiǎn)環(huán)比有所回落，板塊仍具明確的增長邏輯。1）上市壽險(xiǎn)2022年前11月保費(fèi)累計(jì)增速排序?yàn)椋禾＃?6.6%）>新華（+1.1%）>國壽（-0.3%）>平安（-2.5%）>人保（-4.0%），其中太保單月增速（+23.3%）表現(xiàn)亮眼，主要系其仍聚焦全年收官，而國壽和平安已于10月起業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向開門紅，我們預(yù)計(jì)在理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的背景下，儲蓄險(xiǎn)競爭力凸顯，看好開門紅率先啟動(dòng)的頭部險(xiǎn)企；2）上市財(cái)險(xiǎn)2022年前11個(gè)月保費(fèi)累計(jì)增速排序?yàn)椋禾＃?11.6%）>平安（+10.9%）>人保（+9.2%），單月增速環(huán)比有所滑落，系11月疫情影響新車銷量，以及現(xiàn)階段汽車刺激消費(fèi)政策即將到期導(dǎo)致的銷量提前反應(yīng)，但購置稅減免政策延續(xù)與2Q22低基數(shù)效應(yīng)有望推動(dòng)未來穩(wěn)步增長；3）地產(chǎn)三支箭落地+長端利率震蕩上行+防控節(jié)奏調(diào)整推動(dòng)消費(fèi)與展業(yè)恢復(fù)+風(fēng)格切換下的配置需求提升+估值仍具吸引力，板塊增長邏輯明確。
　　證券：市場情緒及風(fēng)險(xiǎn)偏好有望漸起，仍持續(xù)看好短期超額收益。1）中央經(jīng)濟(jì)工作會議將大幅改善經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，提振A股市場情緒及風(fēng)險(xiǎn)偏好。2）貨幣政策大概率將保持長時(shí)間寬松基調(diào)不變，為流動(dòng)性“保駕護(hù)航”。3）海外加息終點(diǎn)將近，持續(xù)一年多的人民幣匯率以及資金外流壓力將持續(xù)緩釋。4）2023年板塊基本面提升空間及確定性“雙高”，疊加當(dāng)前低估值水平與機(jī)構(gòu)低持倉水平，我們當(dāng)前位置仍持續(xù)堅(jiān)定看好券商板塊尤其是部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的短期超額表現(xiàn)。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　保險(xiǎn)方面，代理人隊(duì)伍逐步企穩(wěn)，開門紅節(jié)奏加速，板塊處歷史低估值區(qū)間，維持行業(yè)看好評級，看好壽險(xiǎn)改革穩(wěn)步推進(jìn)的中國平安(601318，買入)，以及馬太效應(yīng)逐步強(qiáng)化的龍頭中國財(cái)險(xiǎn)(02328，買入)，關(guān)注開門紅有望超預(yù)期的中國人壽(601628，未評級)、長航行動(dòng)穩(wěn)步推進(jìn)的中國太保(601601，未評級)。
　　券商方面，估值仍處低分位，多維共振板塊配置價(jià)值與賠率高，維持看好評級，重點(diǎn)關(guān)注：1）頭部券商，推薦中信證券(600030，增持)，建議關(guān)注中金公司(03908，未評級)、中國銀河(601881，未評級)；2）中小券商，推薦國聯(lián)證券(601456，增持)，建議關(guān)注國金證券(600109，未評級)、湘財(cái)股份(600095，未評級)。多元金融方面，推薦亞太交易所龍頭香港交易所(00388，增持)、券商行情交易系統(tǒng)供應(yīng)商龍頭財(cái)富趨勢(688318，買入)、AWP租賃龍頭華鐵應(yīng)急(603300，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對券商業(yè)績與估值的壓制；監(jiān)管超預(yù)期趨嚴(yán)；長端利率超預(yù)期下行；多元金融領(lǐng)域相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)。