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策略摘要
　　近期期貨盤面交割利潤(rùn)偏好，RU新增注冊(cè)倉(cāng)單較多，套保盤交割意愿增強(qiáng)，橡膠或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期現(xiàn)價(jià)差：12.19日，RU主力收盤12780元/噸（-310），NR主力收盤價(jià)9810元/噸（-180）。RU基差-505元/噸（+110），NR基差59.06元/噸（+34.05）。RU非標(biāo)價(jià)差1880元/噸（-135），煙片進(jìn)口利潤(rùn)-138.72元/噸（-337.32）。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：12.19日，全乳膠報(bào)價(jià)12275元/噸（-200），混合膠報(bào)價(jià)10900元/噸（-175），3L現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11675元/噸（-50）,STR20#報(bào)價(jià)1415美元/噸（-20），丁苯報(bào)價(jià)10600元/噸（0）。
　　泰國(guó)原料：生膠片45.00泰銖/公斤（+0.2），杯膠40.90泰銖/公斤（0），膠水45.60泰銖/公斤（+0.1），煙片48.59泰銖/公斤（0）。
　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（-100）。
　　截至12.16日：交易所總庫(kù)存174822（+2946），交易所倉(cāng)單149400（+2500）。
　　截止12.15日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開(kāi)工率為56.51%（-3.85%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為64.83%(-1.3%）。
　　觀點(diǎn)：供應(yīng)端，東南亞主產(chǎn)國(guó)整體降雨量較上周小幅增加，割膠工作存在減弱預(yù)期，昨日泰國(guó)原料價(jià)格持穩(wěn)；國(guó)內(nèi)云南停割，海南主產(chǎn)區(qū)低溫天氣，對(duì)產(chǎn)膠水干含有降低影響，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格有支撐；需求端，全鋼胎和半鋼胎開(kāi)工率周環(huán)比下跌，終端需求偏弱；庫(kù)存方面，青島保稅區(qū)庫(kù)存小幅累庫(kù)，上周社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)幅度較上期明顯增加，近期盤面連續(xù)上漲，RU新增注冊(cè)倉(cāng)單小幅增加。近期期貨盤面交割利潤(rùn)偏好，套保盤交割意愿增強(qiáng)，橡膠或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局。
　　策略
　　中性偏強(qiáng)，RU近月合約期現(xiàn)交割利潤(rùn)較好，近期市場(chǎng)交易邏輯更多偏向于RU2301期現(xiàn)套利，關(guān)注RU遠(yuǎn)月逢低做多機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏