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數(shù)據(jù)要素市場重要參與者
　　公司深耕大宗商品數(shù)據(jù)領(lǐng)域，具備良好的數(shù)據(jù)、團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)已經(jīng)覆蓋100+條產(chǎn)業(yè)鏈，900+個(gè)商品品種，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)從業(yè)人員超3000人。從數(shù)據(jù)覆蓋領(lǐng)域看，公司逐步從黑色金屬向有色、建材、農(nóng)產(chǎn)品等領(lǐng)域拓展。我們認(rèn)為公司在數(shù)據(jù)的供給、流通、應(yīng)用環(huán)節(jié)均有一定的積累，是數(shù)據(jù)要素市場的重要參與者。分部估值，23E產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)板塊收入9.66億元，可比公司平均23E 5.9xPS(Wind)，給予23E 5.9xPS；預(yù)計(jì)鋼銀電商23年對上市公司貢獻(xiàn)凈利1.70億元，可比公司平均23E 23.1 xPE(Wind)，給予23E 23.1xPE，目標(biāo)價(jià)35.97元(前值：27.32元)，維持“買入”。
　　擁有全方位數(shù)據(jù)采集能力，標(biāo)準(zhǔn)化采集流程保障數(shù)據(jù)質(zhì)量
　　公司具備全方位數(shù)據(jù)采集能力，人工采集方面擁有龐大而專業(yè)的信息采集團(tuán)隊(duì)，并依托標(biāo)準(zhǔn)化采集流程保障數(shù)據(jù)采集質(zhì)量。此外，公司充分利用衛(wèi)星遙感、AI等技術(shù)進(jìn)一步提升數(shù)據(jù)采集能力，為數(shù)據(jù)價(jià)值的利用打下了良好基礎(chǔ)。在處理環(huán)節(jié)，公司創(chuàng)建了一套獨(dú)立、健全的大宗商品數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)編制以及數(shù)據(jù)發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)化流程體系，是中國第一家取得國際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）認(rèn)證的大宗商品數(shù)據(jù)服務(wù)商。我們認(rèn)為公司在數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域擁有豐富的Know-how積累，有望進(jìn)一步推廣其標(biāo)準(zhǔn)化采集方法論，推動(dòng)數(shù)據(jù)質(zhì)量的提升。
　　多方式提供數(shù)據(jù)產(chǎn)品，積極加強(qiáng)與數(shù)據(jù)交易所合作
　　在數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)，公司通過網(wǎng)頁端、移動(dòng)端、數(shù)據(jù)終端，以及數(shù)據(jù)API接口和定期報(bào)告等多種方式提供數(shù)據(jù)產(chǎn)品，據(jù)2021年年報(bào)，公司2021年網(wǎng)頁端累計(jì)注冊用戶超550萬人，網(wǎng)頁端/移動(dòng)端/數(shù)據(jù)終端付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)9.1/13.8/0.2萬個(gè)，在數(shù)據(jù)變現(xiàn)領(lǐng)域有良好的探索。此外，公司積極加強(qiáng)與數(shù)交所合作，參與數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)。公司旗下“鋼聯(lián)大宗商品價(jià)格”、“隆眾大宗商品價(jià)格”、“隆眾能源商品價(jià)格”、“隆眾化工商品價(jià)格”、“隆眾橡塑商品價(jià)格”等產(chǎn)品均于上海數(shù)交所掛牌。公司除了建立了豐富的場外交易途徑，也積極探索與數(shù)交所的合作，有望充分受益于數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展。
　　擁有豐富的數(shù)據(jù)應(yīng)用實(shí)踐，商業(yè)模式有望持續(xù)升級
　　公司數(shù)據(jù)產(chǎn)品應(yīng)用場景廣闊。交易結(jié)算方面，公司的數(shù)據(jù)產(chǎn)品作為實(shí)體貿(mào)易、商品衍生品合約結(jié)算依據(jù)，被上海清算所、新加坡交易所、FEXGlobal期貨交易所、芝加哥商品交易所等采用；分析研判方面，公司產(chǎn)品為政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持。在應(yīng)用領(lǐng)域，隨著指數(shù)的影響力持續(xù)擴(kuò)大，未來提供指數(shù)產(chǎn)品作為定價(jià)基準(zhǔn)，以此收取授權(quán)費(fèi)的商業(yè)模式有望逐步落地。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；鋼銀電商交易量下降的風(fēng)險(xiǎn)