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美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp，并暗示將繼續(xù)加息。近兩月連續(xù)放緩的通脹數(shù)據(jù)并未使鮑威爾“松了一口氣”，他表示，聯(lián)儲(chǔ)可能仍需采取更嚴(yán)厲的舉措，將經(jīng)濟(jì)需求抑制到能夠徹底根除目前的高通脹。當(dāng)前利率區(qū)間為4.25%-4.5%，而大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為2023年終端利率將達(dá)5.1%。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，由于聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入了限制性區(qū)間，現(xiàn)在最重要的并不是加息步伐有多快，而是終端利率水平將會(huì)是多少，以及聯(lián)儲(chǔ)要實(shí)行限制性區(qū)間多久。另外，聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)失業(yè)率、PCE與核心PCE同比增速預(yù)測(cè)。下一次議息會(huì)議或加息25bp。鮑威爾表示，在聯(lián)儲(chǔ)1月31日至2月2日的下一次會(huì)議上，將加息幅度放緩至更傳統(tǒng)的25bp的增量“大體上正確”。市場(chǎng)的加息預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)背道而馳。市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)通脹及加息前景頗為樂(lè)觀。實(shí)際上，金融狀況需要與聯(lián)儲(chǔ)的意圖保持一致才能充分抑制通脹，如果市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)利率走勢(shì)更為樂(lè)觀，聯(lián)儲(chǔ)則無(wú)法充分推高借貸成本。因此，美國(guó)通脹與加息前景仍存在多種不確定性。
　　美國(guó)11月CPI同比增速回落超出預(yù)期，創(chuàng)年內(nèi)最低增速。CPI同比增速7.1%（前值7.7%，預(yù)期7.3%），核心CPI同比增速6%（前值6.3%，預(yù)期6.1%）。細(xì)分顯示，通脹放緩主要得益于能源與二手車(chē)價(jià)格的下跌，能源CPI環(huán)比-2%，二手車(chē)CPI環(huán)比-2.9%。核心服務(wù)與食品CPI環(huán)比保持增長(zhǎng)，但增速邊際收窄。另外，住房成本是11月CPI上漲的最大助推力，11月住房CPI指數(shù)環(huán)比+0.6%，低于10月的+0.8%。需要注意的是，不計(jì)食品和住房CPI的環(huán)比增長(zhǎng)，很難發(fā)現(xiàn)通脹的現(xiàn)象。美國(guó)通脹或?qū)⑦M(jìn)一步承壓，但后續(xù)路徑展望需繼續(xù)關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)。在今年美國(guó)加息的背景下，抵押貸款費(fèi)用猛增，房?jī)r(jià)大幅下跌，但房?jī)r(jià)下跌仍需時(shí)間才能體現(xiàn)在通脹數(shù)據(jù)中，這表明明年通脹或?qū)⑦M(jìn)一步面臨下行壓力。
　　美國(guó)12月Markit PMI繼續(xù)收縮，創(chuàng)近兩年半以來(lái)新低。綜合PMI初值44.6（預(yù)期46.9，前值46.4），制造業(yè)PMI初值46.2（預(yù)期47.7，前值47.8），服務(wù)業(yè)PMI初值44.4（預(yù)期46.5，前值46.2）。另一方面，美國(guó)11月零售銷(xiāo)售環(huán)比下降0.6%，為今年以來(lái)最大跌幅。需求疲軟仍是商業(yè)活動(dòng)收縮的主要原因。新訂單以自2020年5月以來(lái)的最快速度下降，并且這種下降對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)更為明顯。新出口訂單則是連續(xù)第七個(gè)月收縮。在制造及服務(wù)業(yè)新訂單數(shù)量下滑的情況下，就業(yè)增長(zhǎng)放緩。在需求走弱的背景下，供需緊俏持續(xù)改善，價(jià)格壓力下滑。綜合來(lái)看，美國(guó)12月Markit PMI數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)通脹產(chǎn)生了一定影響，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)也在增加。