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事件：據(jù)TechWeb報(bào)道，12月17日，一加舉辦9周年“向新而生”周年慶活動(dòng)，OPPO首席產(chǎn)品官、一加創(chuàng)始人劉作虎宣布OPPO正式開(kāi)啟雙品牌時(shí)代（即OPPO +一加），并宣布對(duì)于一加的幾項(xiàng)重大措施：1、未來(lái)3年為一加投入100億資金（在會(huì)后媒體采訪中，一加中國(guó)區(qū)總裁李杰披露，主要用在研發(fā)上）；2、一加入駐OPPO全國(guó)超5000家線下門店，OPPO全國(guó)1000家售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)；3、未來(lái)3年，一加產(chǎn)品的硬件綜合凈利潤(rùn)率可以為0。
　　評(píng)論：或加大小米的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但有限
　　總體而言，我們認(rèn)為上述三個(gè)措施中，第二個(gè)措施將增加小米的競(jìng)爭(zhēng)壓力，其余兩個(gè)措施影響不大。
　　1、一加進(jìn)駐OPPO門店、售后網(wǎng)點(diǎn)。對(duì)于這一措施，有助于一加的線下銷售渠道拓展，也有利于提升售后服務(wù)質(zhì)量，增加手機(jī)的口碑，這將增加小米的競(jìng)爭(zhēng)壓力。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，22Q3中國(guó)大陸手機(jī)出貨量OPPO（含一加）占比第二，達(dá)到17%，低于第一的vivo 3個(gè)百分點(diǎn)；小米排名第5，占比為13%。
　　2、OPPO未來(lái)3年為一加投入100億資金，以研發(fā)為主，對(duì)于這一措施，我們認(rèn)為影響不大。對(duì)于OPPO這樣體量的公司，3年100億的投入并不高（通常而言，研發(fā)成果可以在內(nèi)部共享，故可以理解為是總部的研發(fā)費(fèi)用）。根據(jù)小米財(cái)報(bào)，2020年小米研發(fā)費(fèi)用達(dá)到92.6億（小米于21年3月宣布啟動(dòng)造車業(yè)務(wù)，故20年沒(méi)有造車相關(guān)研發(fā)費(fèi)用）。
　　3、未來(lái)3年，一加產(chǎn)品的硬件綜合凈利潤(rùn)率可以為0。對(duì)于這一措施，我們認(rèn)為影響不大。首先，從語(yǔ)氣看，官方表述為“可以為0”，留有一定余地。其次，目前多數(shù)安卓品牌的盈利模式均為硬件低利潤(rùn)率導(dǎo)量，主要依靠軟件和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)變現(xiàn)，硬件綜合凈利潤(rùn)率為0造成的價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不大。第三，我們認(rèn)為小米手機(jī)的硬件綜合利潤(rùn)率也非常低。根據(jù)小米財(cái)報(bào)，22Q1-Q3，智能手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率為9.17%，而集團(tuán)整體的銷售費(fèi)用率為7.23%，再考慮到2點(diǎn)：1、手機(jī)業(yè)務(wù)占收入比重超過(guò)一半，銷售費(fèi)用大部分來(lái)自于手機(jī)業(yè)務(wù)；2、硬件業(yè)務(wù)還要承擔(dān)管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、所得稅等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、一加的整體銷售價(jià)格低于預(yù)期，造成更大競(jìng)爭(zhēng)壓力；2、行業(yè)整體銷量不及預(yù)期。