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工業(yè)硅期貨基準(zhǔn)價(jià)正式出爐，定價(jià)較為合理，上市之后將跟隨工業(yè)硅現(xiàn)貨基本面運(yùn)行。工業(yè)硅首批上市交易合約為SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312這5個(gè)期貨合約，以上5個(gè)合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18500元/噸。當(dāng)前華東地區(qū)不通氧553的價(jià)格為18500元/噸，通氧553的價(jià)格為18850元/噸，期貨基準(zhǔn)價(jià)定價(jià)較為合理，所以上市之后期貨價(jià)格可能將跟隨現(xiàn)貨基本面運(yùn)行。
　　絕對(duì)價(jià)格來看，短期工業(yè)硅價(jià)格或呈現(xiàn)弱穩(wěn)行情。我們認(rèn)為隨著新疆地區(qū)疫情管控的放松，運(yùn)輸問題得到顯著改善，新疆地區(qū)的工業(yè)硅也在陸續(xù)發(fā)往內(nèi)地，短期對(duì)工業(yè)硅供應(yīng)產(chǎn)生沖擊。疊加下游當(dāng)中有機(jī)硅需求表現(xiàn)疲弱，有機(jī)硅單體企業(yè)開工率大幅下滑，對(duì)工業(yè)硅需求產(chǎn)生拖累。在需求弱勢(shì)的背景之下，工業(yè)硅價(jià)格短期將呈現(xiàn)出弱穩(wěn)行情。
　　長(zhǎng)期來看，明年上半年工業(yè)硅以逢低做多為主。伴隨著工業(yè)硅價(jià)格繼續(xù)下跌，工業(yè)硅價(jià)格離工業(yè)硅的成本線也越來越近，西南地區(qū)限電背景之下明年枯水季西南地區(qū)的產(chǎn)量超預(yù)期下降概率較大，疊加新建的多晶硅產(chǎn)能在明年上半年集中放量，以及穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期之下有機(jī)硅的需求預(yù)期或?qū)⒌玫礁纳?，工業(yè)硅可能短期出現(xiàn)供需錯(cuò)配，明年上半年價(jià)格以逢低做多為主。
　　現(xiàn)貨貿(mào)易方面，421牌號(hào)的工業(yè)硅更具有配置價(jià)值。當(dāng)前421價(jià)格相比通氧553價(jià)格僅升水1000多元，離交易所規(guī)定的2000元升水還有一定距離。所以從牌號(hào)的角度來看，如果明年上半年地產(chǎn)能夠企穩(wěn)，421價(jià)格上漲彈性或?qū)⒏?，可以嘗試在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購421牌號(hào)的工業(yè)硅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上市初期資金情緒風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)