>> 華泰期貨-油脂日?qǐng)?bào)：探底回升，棕櫚油領(lǐng)漲-221222
| 上傳日期： |
2022/12/22 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2305合約7846元/噸，較前日上漲120元，漲幅1.55%；豆油2305合約8502元/噸，較前日上漲74元，漲幅0.88%；菜油2305合約10155元/噸，較前日上漲92元，漲幅0.91%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格7682元/噸，較前日上漲87元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P05-164，較前日下跌33；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格9201元/噸，較前日下跌53元，現(xiàn)貨基差Y05+699，較前日下跌127；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油無(wú)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。
上周油脂期貨盤面弱勢(shì)震蕩，外圍宏觀美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示通脹放緩，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息50個(gè)基點(diǎn)，但通脹風(fēng)險(xiǎn)仍在，悲觀情緒尚存，對(duì)油脂行情有一定的壓力；國(guó)內(nèi)下游需求一般，因此油脂整體還是震蕩偏弱格局。后市看，豆油方面，據(jù)美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)周四發(fā)布月度報(bào)告顯示，美國(guó)大豆壓榨數(shù)據(jù)不及預(yù)期。11月NOPA會(huì)員共加工1.791億蒲大豆，低于去年同期，也低于預(yù)期。豆油庫(kù)存為16.30億磅，高于分析師預(yù)期的16.19億磅，但較去年同期的18.32億磅偏低。后期市場(chǎng)的核心依然在于南美的天氣，目前巴西基本正常但南部預(yù)報(bào)轉(zhuǎn)干，阿根廷獲得有利降雨但并不充足，羅薩里奧谷物交易所發(fā)布報(bào)告，維持2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期不變，仍為4800萬(wàn)噸。不過(guò)大豆種植面積可能會(huì)低于預(yù)估的1710萬(wàn)公頃，總體阿根廷大豆種植繼續(xù)受到缺水和自11月以來(lái)持續(xù)高溫的威脅。截至本周阿根廷大豆播種進(jìn)度只有49%，低于上年同期的65%。據(jù)羅薩里奧谷物交易所大豆專家Rodolfo Rossi稱，在核心產(chǎn)區(qū)，如果大豆播種從10月15日推遲到11月15日，大豆單產(chǎn)可能平均每天下降25公斤/公頃或每天0.37蒲式耳/英畝。如播種時(shí)間從12月1日推遲到12月10日，則單產(chǎn)可能每天下降100公斤/公頃或1.49蒲式耳/英畝。整個(gè)12月的播種時(shí)間越長(zhǎng)，每天的單產(chǎn)損失就越大，也有可能并非所有計(jì)劃的大豆種植面積都會(huì)播種。國(guó)內(nèi)方面，下游需求一般，近期成交還是多以補(bǔ)空單為主，但小包裝油走貨有所增加，開(kāi)啟年前備貨模式，且近期移倉(cāng)換月，期現(xiàn)回歸，基差繼續(xù)下跌，豆油行情震蕩偏弱運(yùn)行。棕櫚油方面，12月13日，馬來(lái)西亞棕櫚油局公布MPOB報(bào)告顯示，馬來(lái)西亞11月棕櫚油庫(kù)存量為2288473噸，環(huán)比減少4.98%。馬來(lái)西亞11月棕櫚油出口為1517731噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.92%。11月棕櫚油產(chǎn)量為1680743噸，環(huán)比減少7.33%。11月棕櫚油進(jìn)口為47047噸，環(huán)比減少31.88%。11月產(chǎn)量及庫(kù)存減量均不及預(yù)期，但對(duì)行情影響有限。印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)上周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)10月棕櫚油產(chǎn)品出口量為365萬(wàn)噸，高于上年同時(shí)的321萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，10月毛棕櫚油和棕櫚仁油產(chǎn)量為500萬(wàn)噸，截至10月底印尼棕櫚油庫(kù)存為338萬(wàn)噸，低于9月底時(shí)的403萬(wàn)噸，印尼庫(kù)存壓力基本緩解。國(guó)內(nèi)方面，近期買船較多，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期持續(xù)寬松，而且食用油需求短期較難恢復(fù)，本周南北基差有所調(diào)轉(zhuǎn)，華北基差走強(qiáng)，華南基差走弱，棕櫚油價(jià)格頹勢(shì)短期較難扭轉(zhuǎn)。菜籽油方面，菜油現(xiàn)貨基差企穩(wěn)，但成交極低。國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽已陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率上升明顯。本周進(jìn)口菜籽壓榨量較上一周小幅下降，產(chǎn)油量隨之減少，全國(guó)菜油庫(kù)存小幅減少。菜油本周雖然較豆油、棕櫚油強(qiáng)勢(shì)，但是受消費(fèi)低迷影響，菜籽油難有強(qiáng)勢(shì)行情。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
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