>> 中信期貨-黑色組日報：現(xiàn)貨情緒下滑，板塊集體回調(diào)-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
大小： |
509KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
俞塵泯 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
黑色：現(xiàn)貨情緒下滑，板塊集體回調(diào)
邏輯：全國疫情短期抬頭延續(xù)，社會活動強(qiáng)度有所走弱，上周末中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，未出現(xiàn)超預(yù)期放松表述，盤面弱勢震蕩。昨日現(xiàn)貨情緒大幅走低，本周成材需求明顯下滑，市場情緒低迷，昨日盤面高位回落，宏觀方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，強(qiáng)調(diào)明年穩(wěn)增長基調(diào)，重申“房住不炒”，樂觀預(yù)期有所松動；防疫“新十條”的出臺意味著當(dāng)前防疫政策進(jìn)一步放松，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中期向好趨勢不變。
行業(yè)方面，本周成材產(chǎn)量下滑，表觀需求季節(jié)性下滑，庫存重新全年累積。隨著焦炭四輪提漲，鋼廠虧損擴(kuò)大；雖然補(bǔ)庫預(yù)期延續(xù)，爐料基本面變動幅度有限。中澳關(guān)系有望緩和，澳煤進(jìn)口預(yù)期或重新壓制焦煤價格，同時因當(dāng)前煤焦估值偏高，存在向下壓力。雖然鋼廠生產(chǎn)利潤下滑，但為保證明年生產(chǎn)基數(shù)，12月生產(chǎn)積極性維持，爐料需求仍有回升潛力；本周鐵礦發(fā)運(yùn)大幅上升，到港量小幅增加；鋼廠現(xiàn)貨采買意愿有所降溫，港口庫存小幅累積，但短期現(xiàn)貨成交回升驅(qū)動基差走高。巴西強(qiáng)降雨再次導(dǎo)致當(dāng)?shù)匕l(fā)運(yùn)受限，短期或從情緒端支撐礦價；近期廢鋼價格企穩(wěn)，貿(mào)易商快進(jìn)快出，鋼廠日耗有所上升。產(chǎn)業(yè)矛盾有限，關(guān)注隨著近期現(xiàn)貨價格下跌，部分基地加速出貨。當(dāng)前廠內(nèi)爐料庫存延續(xù)低位，但預(yù)期走弱后或價格承壓。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的變化、鋼廠停復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程以及疫情對現(xiàn)實(shí)和情緒的沖擊；爐料現(xiàn)實(shí)供需雙弱，冬儲預(yù)期進(jìn)入驗(yàn)證期，向上驅(qū)動或逐步走軟。國內(nèi)政策落地，寬松程度不及預(yù)期，同時短期疫情擾動限制年后需求復(fù)蘇，樂觀情緒出現(xiàn)松動。鋼廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，但進(jìn)入1月后的減產(chǎn)預(yù)期或進(jìn)一步壓制爐料價格。同時隨著本周產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)出爐，表需走弱加劇悲觀情緒，建議輕倉試空，注意波動風(fēng)險。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補(bǔ)庫加快（上行風(fēng)險）；鋼廠主動檢修、需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險
中線展望：震蕩
|
|
