>> 銀河證券-社會服務(wù)行業(yè)周報：香港與內(nèi)地恢復(fù)通關(guān)在即，博彩、出入境需求有望修復(fù)-221225
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
大?。?/td>
| 1412KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
顧熹閩 |
| 行業(yè)名稱： |
|
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
板塊表現(xiàn)：
本周社服行業(yè)漲跌幅為-0.76%，在所有31個行業(yè)中周漲跌幅排名第3位。其中，各細(xì)分板塊漲跌幅分別為：教育（+4.11%），酒店餐飲（+0.85%），旅游及景區(qū)（-1.89%），專業(yè)服務(wù)（-3.36%）。
重點公告&事件：
?。?）香港衛(wèi)視：中國將于2023年1月3日全面開放入境措施；（2）海南離島免稅日均銷售額重回億元，旅游旺季推動消費回暖；（3）甘肅：推進(jìn)文旅行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，實現(xiàn)新招引文旅項目50個以上
核心觀點：
免稅：內(nèi)需抓手，業(yè)績復(fù)蘇彈性+政策鼓勵兼具。伴隨防疫政策持續(xù)優(yōu)化，免稅業(yè)態(tài)依托高性價比特征，邊際復(fù)蘇趨勢明確。中長期看，政策鼓勵消費回流+擴大內(nèi)需，伴隨國內(nèi)免稅渠道產(chǎn)能提質(zhì)擴張，國內(nèi)免稅市場規(guī)模仍有可觀成長空間。推薦龍頭中國中免，建議關(guān)注海汽集團(tuán)（海旅免稅）、海南發(fā)展（海發(fā)控）、王府井。
餐飲：疫情改善有望推動開店回歸，關(guān)注剛需品類和一線品牌下沉市場。疫情管控對餐飲業(yè)影響最為直接（開店時長+上座率），管控措施優(yōu)化有望推動線下客流回歸，頭部品牌開店信心回升。中長期看，居民餐飲服務(wù)外包仍是大勢所趨，高頻剛需、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、易連鎖的快餐賽道最為受益，建議關(guān)注中式快餐賽道。此外建議關(guān)注強勢能品牌在下沉市場的開店進(jìn)展，推薦九毛九、海倫司、奈雪的茶。
酒店：國內(nèi)酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)逐步企穩(wěn)，未來重點關(guān)注開店需求回升。11月酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)逐步回升，恢復(fù)情況好于社零數(shù)據(jù)。伴隨當(dāng)前政策轉(zhuǎn)向已然清晰，我們認(rèn)為經(jīng)營數(shù)據(jù)回暖已在市場預(yù)期之內(nèi)，未來重點關(guān)注經(jīng)營數(shù)據(jù)恢復(fù)成都以及加盟商開店信心是否回升。中長期看，國內(nèi)酒店行業(yè)中長期的供需、競爭格局均較為清晰，頭部酒店集團(tuán)受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴張+中高端升級，將是疫后行業(yè)復(fù)蘇最大受益者，推薦錦江酒店/首旅酒店/華住集團(tuán)-S/君亭酒店。
會展：政策逆周期發(fā)力助推企業(yè)參展會展景氣度提升，重點推薦米奧會展。會展行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)的助推器，屬于未來政策鼓勵方向，近期多地進(jìn)一步推出2023年出海搶單補助計劃，穩(wěn)外貿(mào)政策逆周期發(fā)力有望推動海外會展需求景氣提升，重點推薦海外自辦展龍頭米奧會展，建議關(guān)注蘭生股份。
旅游：出入境恢復(fù)在即，關(guān)注相關(guān)板塊需求恢復(fù)。據(jù)香港特首李家超，內(nèi)地與香港逐步有序恢復(fù)通關(guān)有望于2023年1月中旬落地。疫情前港、澳每年接待內(nèi)地旅客超4300萬/2800萬人，與2021年6萬/704萬人相比恢復(fù)空間巨大。建議關(guān)注出境游（眾信旅游）、博彩（美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂）。
風(fēng)險提示：疫情、自然災(zāi)害突發(fā)性因素；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；行業(yè)競爭格局惡化風(fēng)險。
|
|
