>> 銀河證券-融資融券市場月報：配對交易指標(biāo)更新，未來拓展策略應(yīng)用范圍-221222
| 上傳日期： |
2022/12/25 |
大小： |
4558KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬普凡,吳俊鵬 |
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重點關(guān)注：配對交易策略指標(biāo)更新，2023年拓展策略應(yīng)用范圍
自9月的報告《金融地產(chǎn)板塊的變化和配對交易框架》起，我們提出了使用券源充足且融券費率較為合理的金融地產(chǎn)板塊標(biāo)的構(gòu)建配對交易的邏輯和方法。其中，包含通過系列基本面指標(biāo)挑選同一行業(yè)內(nèi)上市公司進(jìn)行多空交易，本期報告對該指標(biāo)體系進(jìn)行了更新，以更準(zhǔn)確地評估不同公司的基本面好壞。同時，明年我們在關(guān)注金融地產(chǎn)板塊配對交易機會的同時，會持續(xù)拓展策略的行業(yè)應(yīng)用范圍，包括考慮將同樣具備業(yè)務(wù)穩(wěn)定、持續(xù)性和公司間差異性，且市場熱度更高的白酒、汽車等板塊納入策略。
配對交易策略表現(xiàn)：凈值持續(xù)實現(xiàn)絕對收益和相對收益，有效抵御市場波動
配對交易的主要邏輯基于金融地產(chǎn)板塊公司業(yè)務(wù)持續(xù)性、穩(wěn)定性和公司間差異性，使用最新基本面指標(biāo)與N個月的動量指標(biāo)PCA處理后進(jìn)行層次聚類分析，再從聚類的結(jié)果中挑選出多空兩只股票進(jìn)行配對交易。使用量化和基本面兩種方式在聚類的結(jié)果中挑選多空的股票。自9月報至本月16日，量化配對和基本面配對的股票組合均取得了絕對收益和對滬深300的相對收益。
兩融市場回顧：規(guī)模維持穩(wěn)定，標(biāo)的增加有望帶來增長
截至本月16日，兩融余額為15,661億元，其中融資余額為14,715億元，融券余額為946億元；相比上月同期，融券余額有一定程度下滑。本報告期，融資活動的凈買入和凈賣出較為均衡，但融券活動在11月末及12月初的幾個交易日內(nèi)呈現(xiàn)出比較明顯的凈賣出。融資及融券余額均較高的行業(yè)本月依然是電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物和非銀金融行業(yè)。從轉(zhuǎn)融通市場觀察，轉(zhuǎn)融券加權(quán)費率較高的行業(yè)是電子、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、汽車等行業(yè)；轉(zhuǎn)融券余額較高依然是先進(jìn)制造的電力設(shè)備、電子等行業(yè)。
風(fēng)險因素：
歷史數(shù)據(jù)不能外推，本文僅提供數(shù)據(jù)統(tǒng)計和以歷史數(shù)據(jù)測算提供的判斷依據(jù)，不代表投資建議。
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