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行情回顧：上周，A股醫(yī)藥生物指數(shù)下跌5.19%，跑輸滬深300指數(shù)2pp，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指0.65pp，排名24/31，主要是疫情相關(guān)板塊回調(diào)較大；港股恒生醫(yī)療健康指數(shù)收跌1.68%，跑輸恒生國企指數(shù)1.8pp，排名7/11。
　　上市公司研發(fā)進(jìn)度跟蹤：上周，科倫博泰生物的注射用SKB410的臨床申請新進(jìn)承辦。揚(yáng)子江藥業(yè)的磷酸左奧硝唑酯二鈉注射液（凍干）正在進(jìn)行四期臨床；長春高新的金納單抗注射液（凍干）正在進(jìn)行三期臨床；信達(dá)生物的IBI311注射液、諾誠健華的ICP-490片正在進(jìn)行二期臨床；以嶺藥業(yè)的XY0206片正在進(jìn)行一期臨床。
　　本周觀點(diǎn)：疫情高峰將至，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療資源補(bǔ)給與疫后修復(fù)主線。
　　目前，我國各地疫情感染人數(shù)與日俱增。我國大多數(shù)城市第一波感染高峰于12月下旬到達(dá)，至2023年2月結(jié)束。我們認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，全國范圍內(nèi)新冠疫情仍處在發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，各地感染人數(shù)將陸續(xù)達(dá)到高峰，預(yù)計(jì)醫(yī)療資源緊張亟待解決、疫后正常醫(yī)療需求將逐步恢復(fù)。建議關(guān)注醫(yī)療資源供給短板（如ICU科室床位）相關(guān)標(biāo)的，包括邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療、寶萊特、怡和嘉業(yè)、魚躍醫(yī)療等；以及疫后復(fù)蘇相關(guān)主線，如醫(yī)療服務(wù)、血制品、精麻藥、消費(fèi)類醫(yī)藥等板塊，建議關(guān)注愛爾眼科、錦欣生殖（H）、海吉亞醫(yī)療（H）、博雅生物、天壇生物等。
　　2023年年度投資策略：變中有機(jī)，緊抓醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥三大主線。
　　隨著疫情常態(tài)化，醫(yī)藥需求持續(xù)不減，我們強(qiáng)調(diào)明年醫(yī)療硬科技、中醫(yī)藥、創(chuàng)新藥將是受政策鼓勵(lì)、具備高景氣度的三大主線。推薦聯(lián)影醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療、藥康生物、東誠藥業(yè)、奕瑞科技、鍵凱科技、太極集團(tuán)、云南白藥、榮昌生物（A+H）、海創(chuàng)藥業(yè)-U、康諾亞（H）。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、政策支持不及預(yù)期、板塊估值下挫風(fēng)險(xiǎn)。