>> 銀河期貨-鋁年報：供需難言過剩，博弈仍將劇烈-221220
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 2006KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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牛熊轉(zhuǎn)換周期進入下半場
這一輪電解鋁價格的牛熊周期始于2020年初疫情爆發(fā)和負(fù)油價的沖擊，主力合約一度跌至11225元/噸，見底后受益于中國經(jīng)濟的率先修復(fù)和全球大放水的刺激一路上行，2020年-2021年鋁價持續(xù)上行，國內(nèi)外又分別在2021年底和2022年初達(dá)到高潮，國內(nèi)鋁價受國內(nèi)碳達(dá)峰的影響，見證了歷史新高的煤炭價格，火電鋁成本的大漲疊加能耗雙控帶來的供應(yīng)大面積受阻而鋁價沖上頂峰，主力合約大漲至24765元/噸，海外受俄烏沖突的刺激，歐洲能源與供應(yīng)的影響而沖上歷史新高，倫鋁沖上4073.5美元/噸的歷史新高，隨后在國內(nèi)供應(yīng)端修復(fù)、海外需求走弱、歐洲能源問題緩解、美聯(lián)儲收緊貨幣政策而開始交易衰退邏輯，價格大幅下挫開啟熊市的第一階段殺利潤；而自從7月中旬跌至成本線后，由于供應(yīng)端的干擾，成本的堅挺以及需求的的韌性，價格圍繞成本不斷地震蕩整理，等待基本面新的矛盾的積蓄。
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